基金管理人：国泰基金管理有限公司

　基金托管人：中国银行股份有限公司

　报告送出日期：二〇一五年七月二十一日

　§1 重要提示

　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　本报告中财务资料未经审计。

　本报告期自2015年4月1日起至6月30日止。

　§2 基金产品概况

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　§3 主要财务指标和基金净值表现

　3.1 主要财务指标

　单位：人民币元

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　注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

　（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　3.2 基金净值表现

　3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　注：同期业绩比较基准以人民币计价。

　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　国泰美国房地产开发股票型证券投资基金

　累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　（2013年8月7日至2015年6月30日）

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　注：（1）本基金的合同生效日为2013年8月7日。本基金在6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

　（2）同期业绩比较基准以人民币计价。

　§4 管理人报告

　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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　注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。

　2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。

　4.3 公平交易专项说明

　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。

　4.3.2异常交易行为的专项说明

　本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

　4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

　2014年美国住宅房地产市场的复苏暂时降温。但是美国经济的强劲复苏和自2008年以来一直超低供应水平意味着美国房地产市场的复苏还是方兴未艾。2014年底以来，美国住宅房地产市场继续反弹。1-5月，新屋销售较去年同期增长达23%，新屋动工较去年同期增长6%。供不应求的局面逐渐形成。新屋销售和新屋动工距离本轮房地产周期的底部均已经翻倍，回到2007年底的水平。但是现在的新屋销售和新屋动工量仍然处于历史较低水平，距离过去50年的平均水平还有50%的距离。美国住宅房地产市场仍然处于触底反弹的初期。

　一季度美国房地产股票板块大幅上涨之后，二季度稍作喘息。这和大市调整也有关。我们的策略仍然是接近满仓操作。对于住宅房地产产业链的股票分别研究。偏重于在经济增长较高的两岸和南部地区，以及迎合中产阶级需要，主营中上档次房屋开发商。避免集中持股和历史记录不好的公司。

　4.4.2报告期内基金的业绩表现

　本基金在2015年第二季度的净值增长率为-2.19%，同期业绩比较基准收益率为-1.19%（注：同期业绩比较基准以人民币计价。)

　4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　美国的经济增长稳定，失业率不断下降，处于经济增长的中段。而住宅房地产市场的复苏明显低于大市，还处于触底反弹的初期。美国住宅房地产市场是纯内需市场，在历史上长期需求一直很稳定。2007年开始的超长房地产熊市意味着房地产市场的供应大大低于历史平均水平。这一段时间的供应缺失需要一个长时间的牛市补充回来。我们对美国房地产市场长期走势充满信心。

　如果不出意外，美联储将在下半年开始提高短期利率。美国的短期利率接近为零的政策已经持续了6年多，现在是升息的时候了。我们认为美国的通货膨胀很低，全球其它国家央行均处于降息周期，美联储的升息节奏应该会比较慢。我们认为美联储在下半年加息次数为一次，不会对美国经济或房地产市场造成实质影响。美元长期利率也不会因此有大幅飙升的风险。

　希腊债务危机又一次爆发，希腊无法还债，也不愿意施行紧缩政策，脱离欧元区概率愈来愈大。但是这一次大家早已有准备。希腊危机蔓延到其它国家的可能性较小，对美国或中国的影响更小。

　4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　截至本报告期末，本基金已超过连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元，本基金管理人已向中国证监会报告本基金的解决方案。

　§5 投资组合报告

　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布

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　5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

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　5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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　5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

　本基金本报告期末未持有债券。

　5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

　本基金本报告期末未持有债券。

　5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明细

　本基金本报告期末未持有金融衍生品。

　5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

　本基金本报告期末未持有基金。

　5.10 投资组合报告附注

　5.10.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

　5.10.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。

　5.10.3其他各项资产构成

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　5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

　§6 开放式基金份额变动

　单位：份

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　§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

　本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金。

　§8 备查文件目录

　8.1 备查文件目录

　1、国泰美国房地产开发股票型证券投资基金基金合同

　2、国泰美国房地产开发股票型证券投资基金托管协议

　3、关于核准国泰美国房地产开发股票型证券投资基金募集的批复

　4、报告期内披露的各项公告

　5、法律法规要求备查的其他文件

　8.2 存放地点

　本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。

　8.3 查阅方式

　可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

　客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688

　客户投诉电话：（021）31089000

　公司网址：http://www.gtfund.com

　国泰基金管理有限公司

　二〇一五年七月二十一日