20日，受A股市场温和上涨推动，交易所可转债（含可交换债）多数收高，整体表现略好于正股。市场人士指出，当前A股市场趋势未明，行情波动仍大，转债整体估值压力有所释放但尚属较高水平，短期趋势性机会不大，估值差异或加大个券表现分化，低估值热门个券将受到较多关注。

　昨日A股行情一波三折，收盘温和上涨，但盘面并不稳定，日内波动不小。A股上证综指收在3992.11点，上涨0.88%。中证转债指数全天收报351.19点，上涨4.1%。两市6只存量转债5涨1跌，对应正股为3涨3跌，转债表现略好于正股。

　具体来看，昨日电气转债全天上涨5.14%，涨幅居首；歌尔和格力转债表现也可圈可点，涨幅分别达3.81%、3.75%；次新券航信转债上涨2%；两只可交换债中，15天集EB涨1%，当天唯一下跌品种14宝钢EB则微跌0.21%。

　市场人士指出，近期A股市场波动剧烈，短期趋势未明，提升转债市场波动性，再加上转债整体估值仍有压力，隐含过高的对正股乐观预期，转债趋势性机会不大，而存量券的稀缺亦限制操作空间。但值得注意的是，部分转债估值正逐渐回归相对合理水平，20日涨幅靠前电气、歌尔和格力转债恰恰是转股溢价率最低的三只个券，这表明除受正股走势牵引外，转债内部也出现分化迹象。该市场人士指出，在行情不明的情况下，低估值转债既享受更大的安全边际，也是更具潜力的博弈反弹品种，自然更受资金青睐。（张勤峰）