2015年6月30日

　基金管理人：泰信基金管理有限公司

　基金托管人：中国光大银行股份有限公司

　报告送出日期：2015年7月20日

　§1 重要提示

　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　本基金的托管人中国光大银行股份有限公司根据基金合同已于2015年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　本报告中的财务资料未经审计。

　本报告期为2015年4月1日起至6月30日止。

　§2 基金产品概况

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　§3 主要财务指标和基金净值表现

　3.1 主要财务指标

　单位：人民币元

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　注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　2、所述基金业绩指标不包括持有人申购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　3.2 基金净值表现

　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　注：本基金业绩比较基准为：65%×富时中国A600 指数＋35%×富时中国国债指数

　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　注：1、本基金基金合同于2004年6月28日正式生效。

　2、本基金建仓期为六个月。建仓期满各项投资比例符合基金合同关于投资组合的相关规定。 本基金组合投资的基本范围为：股票资产30%－95%，债券资产0%－65%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金净资产的5%。

　§4 管理人报告

　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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　注：1、以上日期均是指公司公告的日期。

　2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。

　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　在本报告期内，本基金管理人严格遵循《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《泰信先行策略开放式证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产。本基金管理人在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为，本基金的投资运作符合有关法规和基金合同的规定。

　4.3 公平交易专项说明

　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》（中国证监会公告[2011]18号），公司制定了《公平交易制度》，适用于所有投资品种，以及所有投资管理活动，涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各环节，从研究、投资、交易合规性监控，发现可疑交易立即报告，并由风险管理部负责对公平交易情况进行定期和不定期评估。

　公司所有研究成果对公司所管理的所有产品公平开放，基金经理严格遵守公平、公正、独立的原则下达投资指令，所有投资指令在集中交易室集中执行，投资交易过程公平公正，投资交易监控贯穿于整个投资过程。

　本报告期内，投资交易监控与价差分析未发现本基金与其他基金之间存在利益输送行为，公平交易制度整体执行情况良好。

　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　本公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。本报告期内，本基金参与的交易所公开竞价同日反向交易，未出现成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况，亦无其他异常交易行为。

　4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

　二季度初我们延续了年初以来对市场较为乐观的判断，跟随市场趋势始终保持较高的仓位，参与了互联网+、医疗信息化、工业4.0、一带一路、央企整合等主题类投资机会。持仓结构方面，适当考虑均衡化配置，对于前期涨幅过大，基本面支撑不够的品种减持兑现收益，长期看好的成长品种适度波段操作，适当提高前期滞胀的大金融，周期板块配置，提高持仓的防御性，把握补涨轮动机会。

　五月份管理层通过人民日报、新华社社论、证监会风险教育等多个渠道提示牛市风险，并通过检查券商违规配资、银行资金流向等行动延缓涨势。市场在领会管理层意图后上证连续三天调整接近10%，随后市场风格转为创业板、中小板。我们根据市场变化，对原先少许配置的大金融、地产等周期进行了全面清仓，集中加大成长股配置，并通过精选个股提高了持股集中度。重点参与了次新股、转型互联网个股，取得了较好的投资效果。

　整体上，在二季度前半段的上涨行情中取得了较佳的业绩表现。六月中旬，清理配资杠杆引发了市场的大幅系统性调整，我们对前期涨幅巨大的股票进行了减持，并进行了一系列的减仓应对，但还是遭受了比较大的净值回撤。

　4.4.2 报告期内基金的业绩表现

　截至报告期末，本基金单位净值为1.0197元，本季度净值增长率为12.59%， 同期业绩比较基准增长率为8.79%。

　4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　多种因素造成了本轮市场快速下跌。一方面大量流动性和杠杆不断推高的行情，必然也会因为增量资金的减少和去杠杆而下跌。这一轮融资融券和场外配资的大量杠杆资金是过去没有出现过的现象，5000点左右大量违规资金被清理，使本来隐藏幕后的场外资金链条断裂，导致强平盘不断涌现并且向场内蔓延，市场情绪转向悲观。

　从目前的政策来看，接二连三的利好政策组合拳彰显出管理层稳定市场走势的意图。各种利好政策层层叠加对市场产生正面作用需要时间，我们预计指数的急跌未来会在一定程度上缓解。长期看A股依然存在牛市的根基，无风险利率下降驱动居民资产重新配置。中短期来看，流动性的边际推动递减，上市公司基本面改善仍然需要时间，下阶段的市场将从估值提升的牛市第一阶段转向业绩驱动的第二阶段转向，市场将逐步转入区间震荡的阶段。我们在市场形势明朗之前多看少动，轻易不抄底。未来的选股思路还是围绕新经济，新战略和新体制开展。会在个股研究上多下功夫，逐步在市场震荡的过程中做结构性的调整，配置有基本面支撑的公司。

　此次调整对市场未来的行情演绎，风险偏好、人气与信心等都产生了很大影响，一方面“配资、两融去杠杆”风险教育将一定程度降低市场风险偏好，之前的疯牛行情难以再现，市场需要一段时间的震荡消化来恢复信心；另一方面市场将更为关注基本面优质的公司。我们认为此次国家改革、转型带来的牛市根基仍在，通过此次大跌我们将精选转型创新、国企改革个股，并充分考虑注册制、海外中概股回归等对市场的影响，逐步在市场震荡的过程中做结构性的调整，为下半年的行情做好充分准备。

　§5 投资组合报告

　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　本报告期末本基金未持有资产支持证券。

　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　报告期末本基金未投资贵金属。

　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　本报告期末本基金未持有权证。

　5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

　5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

　截至报告期末本基金未投资股指期货。

　5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

　截至报告期末本基金未投资股指期货。

　5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　5.10.1 本期国债期货投资政策

　截至报告期末本基金未投资国债期货。

　5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

　截至报告期末本基金未投资国债期货。

　5.10.3 本期国债期货投资评价

　截至报告期末本基金未投资国债期货。

　5.11 投资组合报告附注

　5.11.1

　本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

　5.11.2

　本报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。

　5.11.3 其他资产构成

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　5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

　5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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　5.11.6 本报告涉及合计数相关比例的，均以合计数除以相关数据计算，而不是对不同比例进行合计。

　§6 开放式基金份额变动

　单位：份

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　§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

　本报告期基金管理人未持有本基金份额。

　7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

　本报告期基金管理人未运用固有资金申购、赎回本基金。

　§8 备查文件目录

　8.1 备查文件目录

　1、 中国证监会批准泰信先行策略开放式证券投资基金设立的文件

　2、《泰信先行策略开放式证券投资基金基金合同》

　3、《泰信先行策略开放式证券投资基金招募说明书》

　4、《泰信先行策略开放式证券投资基金托管协议》

　5、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　6、 基金托管人业务资格批件和营业执照

　8.2 存放地点

　本报告分别置备于基金管理人、基金托管人的办公场所，供投资者免费查阅。在支付必要的工本费后，投资者可在有效的工作时间内取得本报告及上述备查文件的复制件或复印件。

　8.3 查阅方式

　投资者可直接登录本基金管理人公司网站(www.ftfund.com)查阅上述相关文件，或拨打客户服务中心电话(400-888-5988，021-38784566)，和本基金管理人直接联系。

　泰信基金管理有限公司

　2015年7月20日