“本轮经济的主要特征是差异化，一方面美国经济进入稳定复苏当中，另一方面，欧元区债务危机阴影挥之不去，经济难言复苏；而日本经济显然是没有亮点；中国则在投资拉动的基础上经济整体有企稳迹象。因此全球经济一体化复苏不再，消费不见起色，商品则维持漫漫熊市。同时，在经济差异化的背景下，全球货币政策也呈现差异化的特征，美国的收紧与非美的宽松令美元维持强势，如此进一步打击商品。”景川表示。

　叶燕武指出，从宏观层面看来，需要从两个层次来看问题，即经济结构和资产价格。首先，全球经济的复苏依然缓慢，虽然美国经济表现还算不错，但全球经济格局之中，带动大宗商品需求的依然是以中国为主导的新兴经济体的现代化发展。目前全球经济依然处于去杠杆的阶段中，发达经济体首先经历了私人部门的去杠杆，现在即将进入政府部门的去杠杆，况且现在还有欧元区由于复杂政治结构而造成的财政货币协调难题，而对于新兴经济体来讲，在面对外需下降之后，经济结构转型需要通过收入分配结构的重塑来进行，这需要一个长时间的过程才能完成，并且在此期间逆周期的财政政策，使得产能过剩问题也需要长期的消化，与此伴随着的必然是大宗商品价格的持续走弱。

　在这一经济格局之下，全球货币政策也都处于非常宽松的模式之下。在金融资产中，美元资产和风险资产成为资金追逐的焦点，因此，在这样的格局之下，美元的强势就成为打压大宗商品的一个重要因素。对于大宗商品来讲，在供需不能提供支撑动力的时候，金融属性同样成为不利因素。需要指出的是，大宗商品的金融属性依然伴随着大宗商品的供不应求出现，带动大宗商品的本质依然是供需结构，金融属性只是其中的附加属性，但这种附加属性更多体现的是叠加效应。

　曾宁表示，当前大宗商品的主要宏观矛盾并没有发生根本的变化，中国经济仍然处于下行周期而美元处于上行周期，但下半年国内经济在稳增长措施的推动下可能温和复苏，欧美在经济复苏的推动下对于大宗商品的需求同样可能反弹，这有可能推动和欧美经济相关度较高的有色金属反弹，但因国内经济的复苏可能较为温和，主要受中国因素驱动的黑色金属价格将维持疲弱。

　在经济增速可能继续下行的宏观背景下，分析人士认为，我国面临的通缩风险依然大于通胀，同时CPI与PPI的低迷为货币政策进一步宽松留下了充足的政策空间。

　南华期货宏观研究组表示，目前我国经济处于“新常态”下，低增长+低利率+低通胀还将持续，预计未来半年国内宏观经济继续偏弱，GDP将稳定在7%左右，“经济降档+政策托底+流动性宽松”格局短期难以改变，仍存在继续降息或降准的空间及可能。

　据7月14日消息，央行公布6月金融数据，6月份，广义货币（M2）余额133.34万亿元，同比增长11.8%，增速比上月末高1.0个百分点；上半年人民币贷款增加6.56万亿元，比去年同期多增5371亿元；上半年社会融资规模增量为8.81万亿元，比去年同期少1.46万亿元。

　光大证券认为，将地方政府债净融资量与社会融资总量加总考虑，今年6月为2.56万亿元，较去年2.10万亿元大幅增加4543亿元，显示社会融资规模出现快速攀升，货币政策延续宽松，信贷投放将持续扩大。6月经济增速再度放缓显示经济下行压力持续，货币政策将持续宽松。

　中金公司也表示，金融数据“反弹”但不是“反转”，货币和财政刺激不能停。其研究报告指出，财政政策下半年仍有较大扩张空间。近期相关人士表示，下半年要实施积极的财政政策，“包括适当扩大财政赤字”。7月8日国务院常务会议指出，“各级财政将已收回沉淀和违规资金2500多亿元，加快统筹用于急需领域”。考虑盘活财政存量资金带来的额外资金，以及上调财政赤字的可能性，下半年财政政策将发挥更加积极的作用。

　货币政策和财政政策，既需要双管齐下，更需要讲求配合。业内人士告诉记者，财政政策包括减税和增加财政支出两种方法，有助于直接增加总需求，并通过投资的乘数效应带动私人投资的增加。不过，在当前债务存量较高的情况下，财政政策仍需要一个适当的货币环境予以配合。