公募“打新”基金一直以高中签率、收益稳定等特征备受投资者青睐，但自2013年6月证监会暂停IPO开始长达1年的时间内，由于无“新”可打，公募“打新”逐渐淡出投资者视野。2014年6月证监会重启IPO，迅速掀起了一波公募基金“打新”热潮，原因主要有四个方面：第一，长达1年的IPO暂停积累了众多可投资标的，其中不乏优质标的；第二，证监会对首次公开发行的市盈率规定使得新股普遍低估，新股上市后上涨较为确定；第三，恰逢股市开始迈向牛市，可比公司市盈率大幅上升，进一步打开了新股的上涨空间，“打新”收益颇丰；第四，无风险收益率的下行使得在类绝对收益产品中，“打新”变得相对更有吸引力。

　根据我们的统计，自2014年6月底IPO重启以来，截至2015年7月7日，共有269只新股发行，共获得792只公募基金累计14599次的有效申购，平均每只新股获得54只公募基金有效申购，申购金额178亿元，获配金额6121万元。首发时参与申购的公募基金数量最多的“一心堂”共获得217只公募基金网下有效申购；首发时参与申购的公募资金最多的“中国核电”共获得公募申购资金7520亿元；首发时获配的公募资金最多的“国泰君安”，公募基金获配金额达49亿元。

　在不断高涨的热情推动下，公募基金参与“打新”的力度也是节节攀升。首先，公募申购新股资金规模不断增加。根据我们的测算，2015年4月以前用于申购新股的公募资金在1000亿元以内，4月在3000亿元左右，5月增长到5000亿元左右，6月膨胀到13000亿元左右；其次，公募资金在新股申购资金中的占比不断扩大。之前平均占网下申购资金的42%，占总申购资金的13%；2015年5月该比例分别提高至55%和16%，6月更是提高到60%和20%。从结构来看，公募基金在大票上的申购资金占比较小票高，在部分新股“巨无霸”上，公募申购资金能占到40%以上。