不追风，却识途，是谓“老马”。邬传雁，这位经历过A股市场多轮牛熊转换的资深投资人，便可谓是投资界的“老马”。

　毫无疑问，在当前A股走势捉摸不定之际，丰富的投资经验与投资阅历已显得颇为重要。

　在邬传雁看来，此轮牛市有两个坚实的基础。他认为，第一个是目前上市公司整体的管理能力和管理水平较以往有很大的提高，特别是激励机制得到很大改善，股东与管理层之间的利益挂钩较为密切。他说，这正是这轮牛市坚实的基础之一。

　“以往每一轮牛市，都有技术进步的驱动因素。”邬传雁认为，互联网则是这轮牛市的技术革新驱动因素。不过，与之前不同的是，互联网能够对所有行业进行改造，进而有利于提高上市公司的经营效率，降低运营成本，这是坚实基础之二。

　“这两点是此轮牛市区别以往牛市的基础，也正因为如此，未来5-10年A股市场将产生一大批高成长的公司。”“实际上，目前就有一批这样的公司，他们在踏踏实实地做，并经过5-10年的发展，已经成为国内细分行业的龙头，现在具备与国际巨头竞争的实力，正在一些细分领域进行进口替代，并逐步走向国际市场，这些公司未来五到十年业绩高增长的基础比较稳固。”邬传雁说：“泓德基金投研团队一直以来专注基本面研究，已经发掘了这样一批中长期业绩增长比较确定的上市公司股票。”

　对于后市，邬传雁认为，融资盛行助涨助跌，经过前期快速上涨以及近期的急速下跌，投资的风险管理能力愈发重要，而这恰恰是类似公募基金公司这样的专业投资机构的优势所在。未来牛市将会分化，好的股票继续涨，被证伪的则会跌回去。同时总体来看，目前股市运行总体健康，“适度的降杠杆，未来牛市将更健康。”

　邬传雁表示，至少在三五年内，养老产业、消费服务、环保、高端制造等领域是被看好的。他进一步解释道，由于国内人口老龄化的问题，未来养老产业具有较大的投资机会。此前国内环保欠账太多，未来这一领域将会是发展重点，其中更看好那些专注于技术研发的环保公司，高端制造业的机会则更多的体现在自动化技术领域。

　在邬传雁看来，现在A股市场格局已经发生变化，供应越来越充足，市场将回到基本面驱动轨道，大量没有基本面支撑的股票可能出现长期下跌通道，隐含较大风险。因此，他认为需要通过对基本面的研究来挖掘成长性确定的公司进行长期持有，而专注于基本面研究发掘优质股票的专业投资机构将彰显价值。