上周沪综指延续破位下行走势，先后跌破4000点、3900点、3800点和3700点。周一惯性回落后，周二大涨逾200点，但随后三个交易日再度大幅调整，跌破半年线，上周累计下跌12.07%。石油石化、银行股虽曾一度挺身护盘，但做空力量依然汹涌。由于市场信心遭遇重挫，因此难以形成新的反弹驱动力，由此形成不断的主动性减仓和被动平仓。

　周末多项救市措施出台，包括沪深两市28只新股公告暂缓发行、21家券商1200亿元周一11点前入市、25家基金称将打开前期限购基金申购等。分析人士认为，此前“杠杆杀”导致了“平仓-下跌”的负反馈，并由此引发恐慌升级，政策累积效应有望对持续坠落的市场带来有效干预，能够缓解当前市场弥漫的恐慌和悲观情绪，有望触发短期超跌反弹启动。

　目前来看，政策底已经明朗，但市场底还需要多空继续博弈探明。受益政策救市，急速下跌阶段或进入尾声，大盘下行脚步有望放缓，企稳的可能性在增加。但信心的完全恢复需要时间，短线超跌反弹之后，市场将步入新一轮的震荡分化，趋势性机会难现，市场或需要数月进行调整以塑造中期底部。

　操作上不宜盲目抄底，也不应继续恐慌杀跌。在市场情绪修复阶段，风格将偏向安全边际较高的绩优股。目前正值7月中报密集披露期，中期业绩增长有望成为下一阶段市场关注的焦点，在企稳盘整的过程中，可借助中报筛选优质白马股，波段操作。（李波）