□申万宏源 钱启敏

　本周沪深股市冲高回落，尤其是周五出现恐慌性暴跌，截至收盘，沪深两市共有超过2000只个股集体跌停，市场表现如此极端，为近几年所罕见。从目前看，投资者心态恐慌，应对失序，拖累大盘陷入非理性漩涡中，因此，如何稳定情绪、稳定预期是稳定市场的当务之急。唯有这样，行情才能回归正常波动。从操作上看，跟风杀跌意义不大。

　首先，近两天行情出现坍塌式下跌，一方面是因为投资者对短线大盘重返5000点上方缺乏信心。在原有政策利好充分消化、取消银行存贷比也没能刺激银行股接棒领涨，导致存量资金变得谨慎。另一方面，新一轮28只新股发行接踵而至，在数量上为去年下半年以来最大，似乎反映出管理层对当前市场的认可态度，也造成部分申购解禁资金不愿意回流二级市场。此外随着股指击穿30日和60日等均线支撑，技术形态转为空头排列，发出离场信号，使技术派人士退场。但不可否认是的，周五的暴跌已经从正常的因素推动变成极端情绪的左右，行情脱离了正常的运行轨道。

　从目前看，由于投资者信心受到严重打击，尤其是大量杠杆交易者和刚入市的新股民，面对惊涛骇浪式的调整，承受极大的心理压力和情绪影响，在操作上也容易随波逐流，从而加剧行情的非理性波动。因此，稳定情绪、稳定预期是当务之急，也是稳定市场的前提和基础。就市场本身而言，已经出现严重的非理性走势，就像前一阶段市场疯狂时有钱就任性的走势，目前是对称的暴跌调整，同样不具有可持续性。相信在短线恐慌过后，行情有望在4000点上方企稳整理，但情绪的修复和信心的整固需要一段时间。

　既然指数已经跌去千点，继续跟风杀跌也是后手中的后手，因此不建议投资者继续杀跌，不妨以静制动，持股等待反弹转机。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 4150点-4450点

下周热点 高含权股及超跌股

下周焦点 政策面及市场情绪能够缓和