□东吴证券 罗佛传

　本周大盘在空方持续打压下大幅调整，接连跌破数个整数关口，沪深两市指数周跌幅均超过13%，并留下两个向下的跳空缺口，调整之迅速为历史罕见。在恐慌情绪蔓延的背景下，大盘仍有惯性下跌并考验60日均线支撑的可能。但经过短线快速杀跌后，获利盘得到了一定的清洗，随时有望迎来技术性反弹。操作上，建议投资者重点关注指数在60日均线附近的反抽力度，采取相机抉择的策略。

　本周指数快速下跌主要有三个方面的因素合力所致。首先是获利盘的跟风兑现，指数自去年11月份加速上涨以来，始终未进行过充分的调整，多方持续发力，成交量也随之节节攀高，但达到2万亿成交量后多方开始显得有点力不从心，这给了空方可趁之机；其次是权重板块的主动回调打压了市场人气。银行板块在混改的预期下曾一度大涨，引发市场对于二八风格转换的预期，但之后其一路回调的走势引发了其他权重板块的跟风效应，致使指数节节退守；最后是短期资金面的趋紧给了空方突袭的“天时”条件，本周25家新股冻结近7万亿，再加上地方债的发行，同时6月下旬历来是资金面相对比较紧张的节点。这三方面因素共同导致了多方后援不足，不得不退守。

　对于市场短线快速的调整，投资者不必过于恐慌，回顾历史上阶段高点引发的快速杀跌后的走势可以发现，大概率都会有技术性的反弹。在指数持续杀跌13%以后再继续加入恐慌杀跌的行列已经不可取，相反不妨冷静下来分析自己的持仓品种，对于缺乏业绩支撑且股价严重高估的品种可逢反弹逐步减持，而对于估值仍有优势且有概念的个股则可以继续持有甚至可逢低介入以摊低持仓成本。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 4250-4750点

下周热点 国企改革概念

下周焦点 权重股动向