沪综指围绕5000点左右的博弈加剧，盘中频频大跳水，在此期间，作为后起之秀的煤炭股多次充当“护盘侠”的角色，给大盘带来一线暖意。

　盘面显示，6月1日，中信煤炭指数疯涨9.3%，包括中国神华、中煤能源、山煤国际、兖州煤业等在内的26只个股集体涨停；6月4日，煤炭板块再现涨停潮，包括国投新集、安源煤业、露天煤业、永泰能源在内的近15只个股涨停，板块涨幅高达6.62%；而受煤炭行业整合基金有望成立、神华和中煤可能合并传闻等影响，6月9日，煤炭板块再度大举反攻，除中国神华、中煤能源双双涨停外，陕西黑猫和美锦能源也封住涨停板，整个板块收涨4.54%。

　“买美锦能源是因为煤炭股行情，今日煤炭板块跑赢大盘，仔细看四只涨停的煤炭股，走势近乎一个模子刻出来的，其中美锦能源跌幅最深，当然最值得抄底，此股同时还有重组预期。”6月9日盘后，一位投资者如是阐述他的投资逻辑。

　“煤炭板块短期大涨主要是受资金的持续推动，板块前期涨幅小、机构持股比例低、卖盘压力不大，成为部分资金偏好的对象。”中信证券在研报中表示，煤炭板块近期受到资金青睐主要有三大因素：一是牛市下的补涨需求，板块年初至今只上涨70%，在中信各行业指数中排名倒数第五；二是一季度机构煤炭持仓占行业流通市值的比例仅为1.3%，上涨阻力较小，在多数板块滞涨的情况下，资金也需要寻找结构性的出口；三是煤炭板块权重龙头今年涨幅相对更低，国企改革等催化剂容易带动相关公司股价上涨。

　广发证券进一步指出，近期煤炭板块的超额收益主要来自三方面：一是基本面向好预期，近期港口煤价和沿海运价上涨，基本面短期企稳预期加强；二是政策面向好，监管层屡次提出对行业产能进行规范，加之央企整合、国企改革等预期也在加强；三是煤炭仓位较低，去年以来煤炭板块表现滞后，机构仓位创十二年新低。

　牛市背景下，处于相对价值洼地的煤炭股引发了资金的追逐。以5月29日为例，当天中国神华、大同煤业、永泰能源的融资买入额分别为3.82亿元、2.44亿元、2.04亿元；潞安环能、国投新集、阳泉煤业、平煤股份的融资买入额也都超过1.5亿元，6月1日，除国投新集涨逾7%外，上述这6只股票全部涨停。

　同样的一幕多次重演。6月3日，中国神华的融资买入额高达5.47亿元，次日涨逾4%；永泰能源、国投新集、西山煤电的融资买入额分别为3.63亿元、3.26亿元和2.18亿元，次日这3只股票集体涨停。而6月8日，中国神华的融资买入额甚至超过9亿元，中煤能源的融资买入额也超过3亿元，次日两只“大象”再次以涨停报收。

　如中信建投证券所言，“6月份以来银行与煤炭这两个今年以来涨幅最少和机构配置极低的板块借着国企改革大风和经济见底及政策宽松预期开始拉升，背后是在酝酿着5000点之后大盘风格切换，也是资金对于市场风险、收益的一次重新权衡。”