规模同比大增三倍

　用益信托网的数据显示，今年前五月，共成立了2504只证券投资集合信托，规模为1297.12亿元，而在去年同期，证券投资集合信托的成立数量和规模分别为820只，323.92亿元，规模同比大增三倍。

　其中，在刚刚过去的5月共成立了513只证券投资集合信托产品，规模为266.77亿元，较去年同期的110.99亿元增长58.39%。

　实际上，随着去年下半年A股走牛，证券投资信托业务“水涨船高”。除了以“阳光私募”为代表的证券投资集合信托外，不少信托公司大力拓展伞形信托业务。所谓伞形信托，即在一个主信托账号下，通过分组交易系统设置若干个独立的子信托，每个子信托便是一个小型结构化信托，配资客做劣后客户，银行资金做优先级客户。这类产品凭借着较高的杠杆率、较低的配资成本、较宽的投资范围得到不少“配资客”的垂青。更值得注意的是，不少伞形信托中存在“伞中伞”的现象，即一些配资公司担当子信托的劣后级客户，再将该子信托与homs系统相连接，形成若干个结构化子单元，并以子信托中的资金为优先级为客户配资，其实质是民间配资公司借道伞形信托进行配资，促使伞形信托规模迅速扩大。

　业内人士认为，相比集合信托，通过伞形信托流向A股的资金更多。来自中国信托业协会的数据显示，2015年一季度末，证券投资已成为资金信托的第三大配置领域，规模达到2.23万亿元，较2014年一季度同比增长79.84%。

　多种形式掘金资本市场

　在一些业内人士看来，得益于“多方式运用、跨市场配置”的灵活经营体制，信托业对2015年一季度的牛市行情做出了预判和灵活调整，增加了证券投资类产品的发行。实际上，从去年下半年开始，一些“先知先觉”的信托公司便开始大力拓展证券投资信托业务。例如，此前一向以房地产业务著称的四川信托，宣布将证券投资信托业务作为其转型方向之一。

　中国证券报记者了解到，凭借着灵活的业务实操及此前积累的较为深厚的高净值客户基础，信托公司已在证券投资领域形成了多种业务形式，其中既包括前述集合证券投资信托、伞形信托，也包括单一账户结构化信托。从投资领域来看，既包括传统投资直接投资A股二级市场的产品，也包括借道公募基金参与“打新”。

　值得注意的是，随着今年初以来新三板升温，一些信托公司抓住机遇大力拓展新三板投资业务，发行了不少新三板集合信托计划。例如，中建投信托在此前与私募基金、券商合作发行了新三板系列产品。普益财富表示，新三板是近几年中国资本市场上的重头戏，无论是政策支持力度还是挂牌公司质量，都预示着这个市场近几年有较大的投资机会，并将成为信托公司在2015年的业务转型突破口之一。