□本报记者 黄丽

　在金牛奖历史上，王景是难得一见的全能型选手，她同时管理的股票型基金招商安泰和债券型基金招商安瑞进取双双获得2014年度金牛基金奖。无论是投资风格还是个人秉性，王景都兼具着股票投资的犀利和债券投资的稳重，她擅长把握风向，又注重控制回撤风险，所以管理的基金净值总是能够稳步上涨。

　尽管今年上半年，她从成长股中获益良多，但到目前这个点位，王景认为，部分创业板股票已经高估，一个简单的商业模式或者想法在没有被证实之前，投资者不应该为此支付过高的对价。因此，后期更看好二线蓝筹，同时看好国企改革、新能源、“互联网+”等方向的股票。

　先找森林后找树

　王景是一位坚定的价值投资者，她习惯于从宏观基本面出发，通过观察流动性、行业景气度等多项指标，自上而下地选择投资方向，“先找森林后找树木”，投资视野宽阔。

　在个股选择方面，王景表示，她非常注重观察股票的下行风险和回撤风险，习惯于挖掘有价值底线的股票。7年行业研究经验、5年组合管理经验，经历了三轮牛熊转换的市场后，王景的回撤比其他基金经理小很多。好买基金数据显示，在其管理公募基金的近4年里，最大回撤仅17.52%，远低于同类基金平均水平。

　在市场并购和转型的众多股票中，除了关注企业的愿景和商业模式外，王景更多地在关注企业的技术是否可行，管理层执行力是否足够，商业模式本身的护城河是否够宽。

　王景表示，从时代大背景看，人民币国际化，融资融券、股指期货、期权等创新业务和新产品的持续推出，市场进一步开放（沪港通/深港通），国有企业改革推进，移动信息技术渗透率的提高等改革和创新的动力支持市场长期向好。

　但她同时指出，5000点附近应该会有调整的需求，并且调整在前几个交易日已经发生。王景认为，在经历了8个月的上涨之后，流动性支撑的市场顶点越来越近，收紧伞形信托、配资，对于某些特定行为的监管越来越严格，都使得调整不可避免。“下跌不是趋势的反转，但会让市场更为理性，未来市场的热度可能下降，也就是说‘牛’必须慢下来，并且，这轮上涨后，跑出来必须是‘成长牛或者价值牛’，而不是其他。”市场关注点可能会从单纯的估值扩张，转向估值和EPS并重。

　成长只是周期一部分

　近期，创业板波动剧烈，各种消息持续扰动市场。上周，基金业协会发布倡议书，呼吁公募基金积极履责、勇于担当，倍加珍惜投资人对于公募基金行业的信赖，坚定维护投资人利益。在该倡议出台后，创业板应声大跌，市场人气有所降温。

　在招商安泰一季报中，中国证券报记者发现，2015年一季度，该基金积极参与了成长股的行情，基金净值表现超越基准指数的幅度达到15.69%，主要超额收益来自于增加了成长类股票的配置。但在本次采访中，王景表示，目前组合中创业板的持仓比例不大，后期更看好二线蓝筹。

　“任何公司的成长只是周期的一部分，在全社会改革创新的大周期中，有想法、有技术、有执行力、有市场，又曾经被市场证明过的细分行业龙头，应该能从中脱颖而出。部分创业板股票已经高估，一个简单的商业模式或者想法在没有被证实之前，投资者不应该为此支付过高对价。”王景说。

　站在目前这个时点，王景认为，结合国家制造业2025规划，看好制造业转型的相关股票，因为制造业的繁荣是国家强盛的基础。继续看好国企改革、新能源、“互联网+”等方向的股票，持续看好有模式创新的新型消费服务龙头公司。