（上接A01版）5月广义货币M2增长10.8%，较4月有所反弹。民生证券固定收益研究员李奇霖认为，考虑到信用派生力度弱且5月财政支出放缓，无论是新增人民币贷款、财政存款还是外汇占款都难以解释M2的反弹。M2反弹或因PSL（抵押补充贷款）额度安排调整。

　5月人民币贷款增加9008亿元。分部门看，住户部门贷款增加3110亿元，其中短期贷款增加1047亿元，中长期贷款增加2063亿元；非金融企业及机关团体贷款增加5397亿元，其中短期贷款增加295亿元，中长期贷款增加2548亿元，票据融资增加2233亿元；非银行业金融机构贷款增加318亿元。

　稳增长政策需保持力度

　经济仍在寻底，贷款需求仍然疲弱。业内人士认为，稳增长政策仍需保持力度，货币政策仍需持续放松。

　李奇霖认为，展望未来，经济回暖高度依赖稳增长。在房地产进入长周期下行通道、制造业产能出清仍需时日、外需难显著改善的背景下，稳增长压力将持续存在。亟需疏通货币政策传导渠道，从宽货币向宽信用转化，降低融资成本。加快改善PPP制度环境，做好PPP项目推介，加快项目签约。货币会宽松以积极配合公共部门需求的再扩张，央行可能采取扭曲操作降低长端利率。

　中金公司报告认为，实体企业的投资和融资需求依然偏弱，货币增速总体处于下滑通道。未来货币政策仍需着力改善货币条件，包括货币增速、实际有效汇率和实际利率，而降低实际利率是当务之急。