□本报记者 徐伟平

　昨日大盘震荡下挫，午后一度出现快速跳水，跌幅超200点，不过随后跌幅又逐渐收窄，尾盘更是顺利翻红。一波三折的日内走向暗示市场处于宽幅震荡及多空博弈的胶着期。分析人士指出，牛市中的颠簸虽属正常，但在震荡仍将延续的背景下，投资者也需要控制仓位，通过调节持仓结构来控制风险。前期滞涨、估值相对较低的品种可以增加配置，而短线涨幅已高，股价已脱离基本面的品种则要逐步降低仓位。

　盘中巨震不断 市场现分化潮

　本周市场的波动幅度显著放大，盘中巨震不断。昨日沪综指小幅高开后，维持窄幅震荡格局，不过在上午11点15分左右，突然出现一波快速跳水，午后突然有抛压盘涌出，股指跳水速度加快，大盘最低下探至4647.41点，跌幅超过200点，不过随后伴随着恐慌情绪逐渐平复，沪综指跌幅逐渐收窄，尾盘震荡翻红，报收于4947.10点，上涨0.76%。从日内高点4947.97点到日内低点4647.41点，超过300点的巨幅震荡，让投资者体验了一把“心跳游戏”的刺激。与沪综指的走势趋同，不过深成指未能翻红，昨日小幅下跌0.21%，报收于17501.05点。

　与之相比，小盘指数的波动幅度更大，中小板指数昨日盘中跌幅接近6%，创业板指数最大跌幅超过7%，不过伴随着主板指数企稳反弹，小盘指数的跌幅也随之收窄。中小板指数昨日下跌0.93%，报收于11678.82点。创业板指数昨日下跌0.97%，报收于3943.47点。

　行业板块来看，钢铁、有色金属等强周期板块午盘的快速杀跌一定程度上加重了大盘的回调幅度，而临近尾盘，以银行、券商为代表的金融股强势拉升则带动股指翻红。整体来看，行业板块分化凸显。申万银行、采掘和非银金融指数涨幅居前，分别上涨4.57%、4.31%和2.30%；与之相比，申万计算机、建筑装饰和轻工制造指数跌幅居前，分别下跌1.56%、1.55%和1.26%。

　这种分化的趋势在个股上更为显著。昨日正常交易的2320只股票中，有827只股票实现上涨，占比不足四成，其中213只股票涨停，387只股票涨幅超过5%，532只股票涨幅超过3%。在下跌的1480只股票中，有30只股票跌停，323只股票跌幅超过5%，724只股票跌幅超过3%。由此来看，涨停股票数量虽然保持在200只之上，但跌停股票数量显著增多，市场由普涨转为分化，投资者布局难度有所增加。

　多空胶着 控制仓位

　目前，大盘正处在5000点攻坚战的关键时期，震荡整理其实有助于股指顺利冲关成功。不过从短期来看，多空博弈陷入了胶着状态，虽然改革红利释放和资金利率下行这两大投资逻辑并未出现松动，但前期赚钱效应过度累积，投资者情绪过于亢奋也为短期调整埋下了隐患。昨日国盛证券宣布将创业板股票全部调出两融标的，调整创业板股票的可充抵保证金折算率，这也显示了短期谨慎情绪的升温。

　虽然说，牛市中的颠簸属于正常状况，但投资者在市场持续陷入震荡的同时应注意控制仓位，通过调节持仓结构来控制风险。一方面，对于前期滞涨、估值相对较低的品种，投资者可以增加其配置。昨日领涨的银行股和券商股均是5月份的滞涨股，其估值优势明显，短期有望走出一波估值修复行情。而此前受益于“一带一路”风潮的建筑装饰板块此前震荡整固时间也较为充分，短期有望参与到蓝筹板块的轮动中。此类品种有望迎来一波补涨行情。

　另一方面，对于短线涨幅已高，股价已完全脱离基本面的品种，投资者需要逐步降低其仓位。前期次新股曾掀起一波超预期的涨停潮，不过近期该风潮快速回落，昨日跌停的30只股票中，次新股占比超五成。与此同时，短线快速上涨，股价较高的品种近期表现同样低迷，焦点科技、生意宝、清水源、博世科等一批百元股昨日均跌停，显示市场大幅震荡期间，高估值、高股价的品种回调压力更大。