□新时代证券 刘光桓

　本周沪深股市呈现震荡攀升的格局。周初大盘最低下探至30日均线受到支撑后，开始重拾升势，虽然成交量并没有明显放大，但市场稳步走高，连续收复整数关口。周五在部分打新资金解冻回流推动下，大盘高开高走，再创新高，量价齐升，人气旺盛。

　基本面上，周四汇丰公布5月中国制造业PMI初值为49.1，较上月终值48.9小幅回升，创两个新高，显示中小制造业企业形势有低位企稳的迹象，但仍徘徊在枯荣线下。

　流动性上，央行在公开市场上继续暂停操作，虽然本周有IPO发行，但市场资金利率并未出现大幅上涨，反而在低位运行，其中，隔夜回购利率持续稳定在1.04%，7天期等其它期限回购利率均波幅不大，显示目前市场资金面宽松。从目前经济通缩压力较大的情况看，未来降准降息仍然有较大的空间。

　技术面上，大盘已经形成两个跳空缺口，特别是周五跳空向上突破4572点，两市合计成交近2万亿元，成交量配合理想，显示大盘再度形成强势突破，开始新一轮上攻行情。

　下周仍有巨额新股申购将陆续解冻，有望重新回流到二级市场，对大盘形成量能支持，“一带一路”、券商、国企改革等蓝筹板块再度受到资金的关注，成长股也强势不改。目前的市场已步入“小满”时节，牛市格局还将延续，后市大盘有望向5000点进发，而创业板、中小板也有追赶甚至超越主板的强劲势头，不过也要时刻警惕回避一些涨势过猛、提前成熟做顶的品种。因此操作策略上，调整持仓结构，大小通配。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 4600-4900点

下周热点 一带一路、国企改革

下周焦点 货币政策、IPO