□申万宏源 钱启敏

　本周沪深股市如过山车一般上下跌宕，虽然多数投资者对短线调整事先已有预期，但当调整真正来临时，还是感到非常紧张和不适。或许，牛市思维时间长了，情绪的拐弯还是知易行难。从目前看，在经过一轮“空袭”后，短线大盘将转入企稳整理阶段，高弹性的小市值品种机会多一些。

　首先，管理层希望市场慢牛，并不是要摧毁牛市，希望约束两融也不是要融资者血本无归，目的还是要通过风险教育遏制部分投资者一夜暴富的投机心态，强化风险意识。现在，这一目的已经基本达到，市场有望回归自我修复状态。

　其次，本周新股集中发行，从中签情况看几率很低，网上网下吸引资金超过3万亿，根据以往银证转账资金不超过1万亿测算，场内资金的分流也在1万亿元以上，客观上给空头逞强提供便利。下周，申购资金有望回流，而回购市场利率极低，表明场内资金仍然宽松，有利于行情复苏。

　当然，本周大跌对投资者的影响需要一个恢复过程。加上周五上证收盘指数计，在其上方的成交堆积超过10亿元，构成短线上档阻力，快速突破并非轻而易举，因此后续市场大概率地将呈现在4100-4500点的震荡整理。

　在此期间，个股板块的结构性分化仍将持续，其中中小板、创业板及国资改革等题材类个股仍将活跃，周五创业板指数再度创出新高，而银行证券保险等金融股以及中字头的个股走势疲弱，因此未来权重股机会不多，调整为主，而高弹性、小市值的题材股可继续活跃。投资者在操作上既要紧跟热点，又须控制仓位，保持筹码周转的适度空间，放松心态。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 4150-4350点

下周热点 小市值题材股

下周焦点 成交量，投资者心态