□民生证券 吴春华

　本周沪深两市经历了牛市以来最大的单周跌幅，跌幅达到5.31%，周K线以带下影线的中阴线报收。连续下跌后，周五市场出现了较好的反弹。相比较而言，创业板和中小企业板走势较强，双双收出阳线，创业板还创出历史新高。沪深主板下跌幅度较大，主要由于前期大幅上扬的“中”字头股票出现了连续的下挫，对指数影响较大。互联网+、软件、手游等表现强劲，带动题材股继续保持强势。短期来看，BOLL线的中轨在4287点，跌破后，市场有确认其有效性的可能，技术性反弹存在。如果市场重新回到BOLL线中轨以上，那么强势格局没有改变，否则，仍将继续调整。

　本轮上涨行情的逻辑没有改变。在经济没有企稳前，积极的财政政策和稳健的货币政策仍将延续，降低企业成本的措施也会逐步实施。下周，规模以上工业增加值以及固定资产投资等将公布，可以显示企业近期的经营状况，根据这些数据，关注政策面的变化。

　从市场的角度看，在经历了连续的上涨后，市场的调整也属正常。随着新股申购资金的释放，一些调整较多的个股会出现反弹。只是需要关注在去杠杆化的过程中，一些个股主动和被动的抛压，对市场产生的冲击。后市关注以下几个方面：首先，新股的供求关系，如果新股供给加大，分流资金较多，市场仍以调整为主。其次，中国南车和中国北车合并后开盘的走势对“中”字头股票影响较大，这些股票企稳，指数才能回稳。最后，关注调整的时间周期。日K线看，MACD、慢速KD都出现死叉，短期指标需要修复。周K线看，已经跌破5周均线，在上涨趋势中，以10周均线为调整的趋势线，市场不有效跌破10周均线。我们认为，中长期走势依然是强势。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 4100-4300点

下周热点 软件、互联网

下周焦点 消息面