下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 4100-4300点

下周热点 传媒、信息、超跌反弹股

下周焦点 去杠杆政策

　□银泰证券 陈建华

　上周A股表现分化。沪深主板向下展开调整，但中小板、创业板则逆势走强，尤其创业板再度大幅上涨，继续创出历史新高。前期已积累了相当涨幅，两市本身存在一定技术性调整需求。基于对股市降杠杆以及新股发行加速的担忧，上周A股以“一带一路”为代表前期涨幅较大的权重个股集体走弱，最终拖累沪深主板向下调整。在主板走弱的背景下，中小板、创业板尤其后者的逆势上涨更多的是场内资金配置上调整选择的结果，由于当前市场资金充沛且做多意愿犹存，主板的杀跌使得创业板再度成为资金做多对象。

　对于后期，尽管周五沪深主板两市在30日均线附近双双企稳回升，但我们认为对其上行高度不宜期望过高，短线反弹后两市料将重回弱势。直接原因在于后期A股整体杠杆比例继续逐步降低将是大概率事件，而沪深主板权重作为主要的融资标的，其受到的负面影响显然更大。当然，去杠杆将是一个相对缓和的过程，经过上周的快速杀跌后，后期的调整节奏预计也将明显放缓。中小板、创业板则有望维持强者恒强的格局。一方面当前A股场内资金充裕，在主板受管理层推动去杠杆走弱的情况下，中小市值个股预计将继续成为资金关注对象；另一方面板块赚钱效应的持续显现也将增强其对新入市资金的吸引力，此类资金的增持预计将推动板块进一步走强。

　整体上对后期A股仍需谨慎但不必悲观，沪深主板受降杠杆因素影响短线反弹后料将重回弱势，而中小板、创业板在资金亟须寻找做多对象的情况下将有望维持强者恒强的格局。