□本报记者 杨博

　香港股市中资地产板块近期持续走强，4日更是在港股涨幅榜上一马当先。多家外资机构纷纷上调对中资房产股的预期，认为受益于内地楼市政策放宽，市场成交有所改善，中资房产股估值存在上升空间。

　中资房产股升势明显

　4日港股市场上，中资房产股表现活跃。绿城中国上涨10%，世茂房地产上涨8.6%，恒大地产上涨7.5%，碧桂园和龙湖地产上涨6%，富力上涨5.2%。

　事实上4月下旬开始，中资房产股就有所表现。恒大地产近一周涨幅接近30%，年内累计涨幅高达151%；首创置业近一周上涨19%，年内累计涨幅超过140%；绿城中国近一周上涨16%，近一个月上涨53%。此外碧桂园、保利置业、融创中国近一周的涨幅也都达到两位数。

　巴克莱4日发布报告，对中资房产股的看法转向正面，全线上调相关公司目标价。该行分析师指出，随着内地住房销量上升，行业基本面改善有望持续，预计4月内地住宅销售有望实现今年以来首个同比增长，中资房产股债息持续回落显示风险溢价较低。

　巴克莱分析师强调，考虑到估值较每股资产净值折让比例收窄至20%，上调中资房产股的目标价预期，目前中资房产股市盈率仅为9.4倍，估值具有吸引力。

　机构纷纷上调预期

　除巴克莱外，近期还有多家机构上调对中资房产股的目标价预期。花旗预计内地将继续推出政策，直到房地产投资及新开工面积出现改善，确保行业“软着陆”。花旗将今年内地一、二线城市销售预期由此前的同比增长2%上调至9.8%，销售均价预计增长4.1%，但不看好三、四线城市的销售及均价。该行分析师将中资房产股目标价平均上调19%，并指出大型房企的估值具有很大上调空间，板块的H股市盈率仅9.5倍，较A股更具有吸引力。

　花旗报告还表示，内地房地产市场已稳定，但越来越趋向于分化，大型优秀房企致力于推进业务转型，整合进度理想。相反，仍以旧模式(重资本、高负债及低资产周转)的房企而言正陷入最困难的时期。长远看来，该行业将强者愈强。推动整合者将逐渐成为优质房企，将拥有成熟模式、可持续增长及有较佳能力对抗行业周期性。

　摩根大通报告指出，内地楼市近期改善，包括平均售价及交投量均回升，预期5月及6月销售将较理想。如果内地房地产销售情况延续向好趋势至今年下半年，预计市场将可能上调对中资房产股的盈利预测。该行将中资房产股目标价平均上调约23%，并指出在大型中资房产股中看好碧桂园和中国海外，预计两者未来几月将集中推售新盘。

　标准普尔报告认为，在内地楼市政策放宽的情况下，一、二线城市的销售将因供求关系较为健康而受益更多，三、四线城市仍存在供过于求的情况，三、四线城市的开发商正面临激烈竞争和堆积的库存。预期内地楼市上半年的情况较差，下半年的情况将陆续变好，2015年房价下行幅度为5%。