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　中信建投证券：估值回升可持续

　前期估值压缩后，随着股市的再度火热，转债估值有回升迹象，特别体现在未进入转股期的几只次新转债上，我们认为这样的现象在股市趋势没有改变前是可以持续的。但是最近面临赎回压力的个券呈增加趋势，我们认为触发赎回条款意味着转债的期权价值的逐渐丧失，限制了转债跟随正股上涨的时间和空间，同时赎回条款对于正股来说也意味着短期内稀释的可能性大大增加，对于赎回压力较大的个股建议还是兑现为妙。

　国泰君安证券：估值已经杀无可杀

　证监会辟谣、央行降准强化股市做多情绪。“杀估值”或告一段落，转债迎来“最后的晚餐”。当前整体转债加权转股溢价率下降至10%附近，但除了5只尚未进入转股期的转债以外，其他转债的转股溢价率基本接近零，在估值已处于历史低位的情况下，转债大概率将会触底反弹。股指上行趋势未变，转债整体估值已经杀无可杀，现阶段或许是上半年投资转债最好的机会，建议投资者增加转债仓位。标的方面，给予民生、浙能、电气、洛钼、吉视、齐翔、燕京“增持”评级。

　中金公司：持有待涨判断不变

　鉴于政策频出，以及之前累积了较高涨幅、热点扩散对资金消耗加大，股指短期波动无疑将加大。但超预期幅度降准、证监会更及时澄清、打新资金回流、货币政策放松预期升温，市场波动加大，市场活性仍将较强。如果股指继续快速冲高，需要关注政策平抑风险。从更长周期来看，驱动股市上涨的工具性市场、居民资产再配置、货币政策放松、经济托底等主线未逆转，上升趋势有望继续。维持转债市场“终点难惊喜，过程（和个券）不放弃”的大思路，后市股市震荡加剧，持有待涨判断不变，逢调整关注低吸机会，临近赎回品种逐步兑现。仍相对看好民生、歌尔、深机、电气、格力、洛钼等转债， 宝钢EB是刚性配置资金必配品种，歌华、深机、深燃、齐峰等均有转股后持股价值。不幸的是，随着又一批个券面临赎回压力，转债品种可操作空间进一步压缩，期待新券及一级市场申购机会。（张勤峰 整理）