基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司

　基金托管人：交通银行股份有限公司

　报告送出日期：二〇一五年四月二十日

　§1 重要提示

　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　本报告中财务资料未经审计。

　本报告期自2015年1月1日起至3月31日止。

　§2 基金产品概况

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　§3 主要财务指标和基金净值表现

　3.1 主要财务指标

　单位：人民币元

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　注：（1）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　（2）“本期已实现收益”指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额；“本期利润”为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　（3）所列数据截止到2015年3月31日。

　3.2 基金净值表现

　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　工银信用纯债两年定开债券A

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　工银信用纯债两年定开债券C

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　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　注：1、本基金基金合同于2013年6月24日生效。

　2、按基金合同规定，本基金建仓期为6个月。截至报告期末，本基金的各项投资比例符合基金合同关于投资范围及投资限制的规定：债券等固定收益类资产占基金资产净值的比例不低于80%，其中信用债券的投资比例不低于本基金固定收益类资产投资的80%，但在每个受限开放期的前10个工作日、受限开放期期间及受限开放期的后10个工作日、自由开放期前三个月、自由开放期期间及自由开放期结束后三个月的期间内，基金投资不受前述投资组合比例限制；本基金在封闭期内持有现金或者到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不受限制，但在开放期内现金及到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于5%。

　3.3 其他指标

　无。

　§4 管理人报告

　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。

　4.3 公平交易专项说明

　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交易管理办法》、《异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。

　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有1次。投资组合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。

　4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

　2015年一季度，国内经济基本面延续疲弱状态。经历去年四季度小幅的销售反弹后，地产市场再度陷入低迷，百城房价同比持续下跌，且跌幅不断扩大，地产投资增速下降。社会融资总量数据显示实体经济融资需求疲弱，PMI、工业增加值、发电量等数据也显示经济增长持续偏弱。

　两会政府工作报告将今年经济增长定调为7%左右，各部门相继出台稳增长措施。继各地方政府陆续方式限购等政策后，中央层面也推动自住型需求的金融条件放松，3月末，央行、住建部、银监会联合发文，在首付比例、税费等方面大幅放宽房地产政策，以促进房地产市场企稳。此外，以“一路一带”规划为龙头，中国在中西部铁路建设、水利、新能源、环保等领域也政策频出，力图通过薄弱领域的投资拉动经济增长。省级政府自主发行地方债替换存量地方债务的方案出台，降低了地方债务风险。

　海外主要经济体继续明显分化，美国复苏，而欧日疲弱；各国各地区央行的货币政策也泾渭分明，美国逐渐走向紧缩周期，而欧日为首的众多央行则不断加大宽松力度。出口对国内经济的拉动力趋势性下行；美元走强的大环境下，人民币也面临着一定的贬值压力。

　国内货币政策保持宽松。银行间市场流动性总体充裕，货币市场利率保持低位；2月降准，进一步推动商业银行向实体经济领域投放流动性。但“资本市场热、实体经济冷”的状况制约宽货币向宽信用传导，资本市场流动性宽松。

　一季度内，疲弱的经济基本面和宽松的货币环境推动先债券收益率下行，但随着稳增长政策力度的加大，长端收益率有所反弹。信用债个券风险事件频出，但流动性宽松降低整体信用风险，信用利差仍处于相对低位，等级、行业利差有所分化。

　本基金主要持仓信用债，进行结构调整，兼顾信用质量的情况下提高组合收益水平。

　4.4.2 报告期内基金的业绩表现

　报告期内，工银信用纯债两年定开债券A净值增长率2.28%，工银信用纯债两年定开债券C净值增长率2.20%，业绩比较基准收益率为1.10%。

　4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　展望2015年二季度，房地产政策的全面放松，可能一定程度上刺激房地产销量的反弹，但在行业大周期拐点渐进的背景下，房地产市场景气度下行的局面难以明显改善，房地产投资的经济的拉动力趋势性下降，产能过剩继续压制传统制造业投资需求，基建投资仍是经济稳增长的主要推动力。地方政府举债能力受限，稳增长仍需要货币政策的持续宽松，以及中央层面的财政政策持续发力。“新常态”下，预计经济增长无亮点，仍以托底为主，货币政策仍将保持中性偏松的基调，通过多种政策手段向实体经济释放流动性，降低实体经济融资成本，继续推动宽货币向宽信用传导。

　弱势经济环境下，预计债券市场收益率大幅上行风险不大，宽松的货币政策推动中短端收益率下行，而经济的企稳复苏预期可能给长端收益率带来一定的压力，收益率曲线面临陡峭化。信用债仍将面临着局部风险，分化加剧。中短久期、适度杠杆、甄别个券，将是本基金的主要策略。

　4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　本基金在报告期内没有触及2014年8月8日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条规定的条件。

　§5 投资组合报告

　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。

　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　本基金本报告期末未持有股票。

　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　本基金本报告期末未持有股票。

　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。

　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　本基金本报告期末未持有贵金属。

　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　本基金本报告期末未持有权证。

　5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　5.9.1 本期国债期货投资政策

　本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。

　5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

　本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。

　5.9.3 本期国债期货投资评价

　本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。

　5.10 投资组合报告附注

　5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　5.10.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

　5.10.3 其他资产构成

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　5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　本基金本报告期末未持有可转换债券。

　5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　本基金本报告期末未持有股票。

　5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　无。

　§6 开放式基金份额变动

　单位：份

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　注：1.报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；

　2.报告期期间基金总赎回份额含转换出份额。

　§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

　无。

　7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

　本基金本报告期基金管理人未有运用固有资金投资本基金的情况。

　§8 影响投资者决策的其他重要信息

　根据《中国证券投资基金业协会估值核算工作小组关于2015年1季度固定收益品种的估值处理标准》，自2015年3月26日起，本基金管理人对旗下证券投资基金持有的在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易或挂牌转让的固定收益品种（估值处理标准另有规定的除外），主要依据由第三方估值机构(中证指数有限公司)提供的价格数据进行估值。详情请见2015年3月27日在中国证券报、上海证券报、证券时报及公司网站发布的《工银瑞信基金管理有限公司关于旗下基金调整交易所固定收益品种估值方法的公告》。

　§9 备查文件目录

　9.1 备查文件目录

　1、中国证监会批准工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证券投资基金设立的文件；

　2、《工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证券投资基金基金合同》；

　3、《工银瑞信信用纯债两年定期开放债券型证券投资基金托管协议》；

　4、基金管理人业务资格批件和营业执照；

　5、基金托管人业务资格批件和营业执照；

　6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。

　9.2 存放地点

　基金管理人或基金托管人住所。

　9.3 查阅方式

　投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。