□申万宏源 钱启敏

　本周沪深股市继续震荡走强，期间政策面亮点多多，既有二套房贷首付比例降低，也有存款保险制度落地以及扩大社保基金投资范围等。此外，3月份官方PMI止跌回升、好于预期也为行情走强提供支持。从目前看，虽然新一轮新股IPO即将发行，但在增量资金及看涨情绪不断强化的氛围下，后市大盘仍将震荡走强，上证指数有望挑战4000点关口。

　影响当前行情走势的主要因素是场外增量资金源源不断，推动行情价升量增。其中包括新开户数持续放大，目前已增加到每周160万户以上，以及3月份银证转账资金净流入逾5000亿元，融资余额净增加逾2000亿元，同期基金发行开始热销，3月份偏股型基金销售逾1000亿元，至于其他的信托及各类私募更是暗流涌动。因此金融资产的再配置，增量资金的大量涌入导致A股行情水涨船高，这一趋势目前仍在持续。

　其次，随着行情的不断上涨，投资者牛市情结日益浓重，对后市的看张预期也不断增强。再加上部分谨慎型投资者在震荡中抛出筹码后无法回补，导致看空力量越来越弱，因此牛市情节的日益强化，持股意愿不断上升成为推动大盘螺旋上涨的重要力量。从目前看，尚没有改变这一预期的因素出现。

　第三，新一轮新股IPO家数有30家，创去年下半年单批次新高。从目前看，即便在新股发行期间大盘回调，其幅度有限，也是资金增持的好时机。发行结束后，申购资金回流将会推动大盘再创新高。

　总体看，市场牛劲十足，投资者宜顺势而为，持股为主。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 3800-4000点

下周热点 高含权股

下周焦点 量价关系