□ 证金贵金属 谢堃

　在市场认为美国就业数据持续向好，以及市场谈论美联储何时加息之时，本周三美国晚间公布的ADP以及PMI数据给了市场当头一棒。另外，希腊谈判陷入僵局，伊朗核谈未取得进展也激发避险情绪升温，促使金银价格大幅反弹。

　美国经济复苏依然不稳定，这为金银价格上行提供动力。美国3月ADP就业人数增幅意外大幅放缓，仅增加18.9万人，终结了此前连续12个月超过20万的良好表现。此次的ADP数据表现出3月职位增长放缓，主要因为油价大跌，以及美元升值，打击了就业市场，未来该数据有进一步回落的可能性。该数据与非农新增就业数据具有较高的正相关性。

　美国3月ISM制造业PMI为51.5%，创2013年5月来最低，预期值为52.5%，前值为52.9%。美国ISM制造业PMI自去年8月触及58.1%的高点后一直动能不足，3月数据表现持续不及预期，虽然该指数高于50%表示制造业处于持续扩张状态，但此次数据的小幅回落意味美国就业状况自2月以来没有改善，美国制造业增速持续放缓。

　希腊政府可用现金正在迅速消耗，但其欧元区债权人和国际货币基金组织则已经冻结了向该国提供的援助资金，直到该国采取行动来实施改革措施时为止，但与此相关的谈判已经陷入僵局。下周，希腊将必须向国际货币基金组织偿还约4.3亿欧元（约合4.6亿美元）贷款。

　评级机构惠誉下调了希腊众多银行的评级。惠誉称，评级下调反映出希腊主权信用疲弱，这将为其银行业带来更大风险。下调评级还反映出希腊银行业面临融资及流动性压力，预期在希腊与债权人协议达成之前，资金外流的情况将持续。

　中东局势持续紧张，美国将批准恢复向埃及交付包括12架F-16战斗机、20枚鱼叉导弹以及最多125辆M1艾布拉姆斯主战坦克在内的大批武器装备。奥巴马将继续要求国会每年向埃及提供13亿美元军事援助。地缘局势紧张，中东战火可能会蔓延，市场避险情绪居高不下。

　本周三美国晚间公布的ADP数据使得市场对金银的看空情绪发生反转；另外，希腊谈判陷入僵局，中东紧张局势继续，伊朗核谈未能达成。证金贵金属认为，众多风险事件带动避险情绪大幅升温，为黄金价格上涨提供动力，预计金价有望延续之前的上行格局。

　白银当前处于箱体震荡格局当中，MA5、MA10以及MA60有所黏结，显示短期方向不明确；MACD指标快慢线上穿零轴，红色能量柱有所消退；KDJ指标进入超买区域死叉向下发散。证金贵金属认为，避险情绪快速聚积，有望助推白银走出箱体，延续之前的上行格局。