□本报记者 张莉

　伴随A股市场天量规模交易的常态化，杠杆资金带来的市场风险也正成为市场的担忧。尽管通过提高两融门槛及收缩银行理财对接伞形信托的限制措施，监管层此前已减缓杠杆资金的入市速度，但面对市场普遍的乐观情绪，资金凶猛入场的态势并未发生变化，场外配资的杠杆仍在不断放大。

　有私募人士透露，银行入市资金的渠道并不仅限于券商两融及伞形信托，部分银行开始倾向于购买基金子公司、私募机构或其他金融机构的结构化产品来获得投资收益，银行理财资金也借上述机构的资管计划或有限合伙基金通道“曲线”入市。与此同时，不少专职互联网配资业务的平台也开始转型“资金批发商”角色，将来自线下配资公司、城商行乃至实业资本的资金拆分、放大杠杆分配给客户，令大批增量的民间资金源源不断输入市场。

　据熟悉配资业务的人士分析，目前民间资金入市的通道日渐多元化、模式花样翻新，大量带着高杠杆的资金带着“野性”飞奔进场。对于参与资金产品售卖的资金转让方和“资金中介”而言，并不存在太高的杠杆风险；但对于资金需求方而言，由于杠杆率过高，其承担风险也将被放大数倍，一旦遭遇市场放量暴跌的局面，激进融资客恐怕难逃爆仓危机。

　制图/王力