□国都证券 孔文方

　本周市场温和放量反弹，银行、保险等权重股力挺大盘，中小市值题材股走势继续活跃。全周上证指数上涨4.06%，中小板指数和创业板指数分别上涨4.38%和6.03%。

　经济持续下行，政策暖风频吹。2月份CPI环比上涨1.2%，同比上涨1.4%；PPI环比下降0.7%，同比下降4.8%。PPI连续36个月负增长，目前已经处于通缩区间。央行行长周小川表示，资金进入股市也是支持实体经济。释放出非常清晰的政策信号。财政部发文表示，经国务院批准，财政部向地方下达1万亿元地方政府债券额度置换存量债务。受此政策刺激，银行股一度集体放量大涨，成为本周市场最大亮点。证监会也表示，支持部分养老金投资股市。

　温和放量反弹，量能决定高度。本周沪市成交17987亿元，日均成交3597亿元，比前一周缩量近6%。资金流向看，本周呈现小幅净流入格局。市场风格看，银行股一度发力，但后劲不足；中小市值题材股仍是市场主角。技术上看，上证指数逐渐逼近BOLL线上轨；下周申购新股资金解冻，资金面相对宽松，上证指数有望再次挑战3400点以上的强压力位。建议密切关注市场量能变化，沪市单日成交维持在4000亿元以上时，新增资金主导市场，权重股机会较大；沪市单日成交持续低于3000亿元时，场内存量资金博弈为主，题材股表现活跃。总体来看，结构性牛市格局仍没有改变，国企改革题材将贯穿全年，电力、民航等行业改革近期值得关注。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 3300-3420点

下周热点 迪士尼、国企改革

下周焦点 政策、成交量