“散户别玩新三板。”红土创新基金创新投资部总监兼新三板投资经理张剑斌直截了当。他此前在红土创新的母公司深圳创新投资集团任职，从事创投行业多年。他认为新三板市场的潜在风险可能比一些投资者想象的更大。

　尽管有了做市商制度，但新三板目前仍是一个流动性缺乏的市场，整个市场的交易集中在少数几家公司。“这意味着一旦出现风险，投资者就会血本无归。”事实上，一些投资者还在按照投资A股二级市场的模式投资新三板，但A股二级市场的流动性要远好于新三板市场。“普通投资者多数不具备对投资标的基本面的判断能力，多是依靠消息，甚至波段等所谓技术理论分析，但在新三板市场，因为成交量比较低，传统的股市理论基本上就不具备什么参考价值。”深圳一位新三板投资经理说，目前一些新三板的股价几乎是由很小比例的股票支撑的，一旦股东进行大规模减持，在缺乏接盘者的情况下股价跌落将不堪设想。众投邦执行合伙人朱鹏炜表示，新三板缺乏流动性的后果是个别公司的估值急剧放大。

　新三板公司的信披违规成本问题，也是多位专业投资者担心的地方。“就连主板市场都有财务造假，更何况监管相对宽松的新三板市场。而普通投资者则更加缺乏辨别能力，如果连公司都没去过，怎样辨别哪些项目会出现风险？”

　此外，一些利空因素也是多位新三板专业投资者所担心的。“从两会期间监管层的表态来看，注册制推出的节奏很可能越来越快，一旦创业板IPO放开，新三板的吸引力将会下降。”事实上，新三板扩容之后，定位于“四板”的区域股权交易中心的热度就明显下降。有机构人士担心注册制推行之后，新三板会重蹈四板的覆辙。

　刚刚通过子公司发行一款“日光”新三板产品的南方基金提示投资者，选择产品时应该关注以下几个方面：一是要充分认识新三板市场的投资机会和相应风险，新三板市场的公司数量众多良莠不齐。整体上，新三板公司的规模比主板公司小很多，抗风险能力更低，业绩波动也大，因此整体上的投资风险高于主板。其次，从目前新三板产品的热卖情况来看，预计会有更多资金进入新三板市场，从目前新三板的市场容量来看，这将导致整个市场估值水平的快速上涨，相应的收益率空间也在减小，投资者需择时而入。其次，新三板市场的流动性较主板弱，项目的投资期限较长，产品的锁定期也较长，需要投资者结合自己的理财需求综合考虑。