作为一名社保基金组合的投资经理，冀洪涛面对着要求更高的持有人。然而作为一名从业经验十余年的资深职业投资者，冀洪涛在市场波动面前有一份特有的冷静和深邃，这正是他为持有人创造绝对回报的重要原因。

　中国证券报：机构业务和普通公募业务有何不同？

　冀洪涛：首先，公募基金经理并不直接面对客户，但是机构客户因为一对一的特别性，客户要求和压力都与公募不同，他们会希望你在牛市的时候赚更多的钱，在熊市的时候不能赔钱。这种双重指标对我们团队、基金经理都是一个严峻考验。公募或者散户、机构业务的目标诉求不一样。

　其次，期限不同。一些机构客户对收益、组合时间可以要求长一些，他们从长期投资的角度所体现的专业性能够帮助我们团队。这与普通公募业务还是有较大的不同。对于公募基金来说，目前市场的关注过于短期，如果这个月排名第一，客户就追进去了，但最后往往盈利不一定好。而机构投资更着重长远，除了要求长期收益率，更希望有一个好的盈利起点。

　第三方面是压力不同。公募业务处在风口浪尖上，所有信息都是公开的。但我们面对的是机构投资者，我们与客户有沟通机制。从这个角度来讲，差别也比较大。我个人认为，能为客户服务或者追求组合的长期回报，这才是投资的本质。

　中国证券报：鹏华基金的机构业务有哪些投资理念？

　冀洪涛：鹏华基金的公募业务投资理念是穿越牛熊，创造绝对回报。做到绝对回报很难，客户要求你什么时候都要赚钱，牛市要求赚得更多。所以，为了取得绝对回报，我们对仓位的控制非常严格——用足够仓位，有足够对冲，还要有很小的回撤。我们觉得绝对回报，是要保证能够很稳定的业绩预期，但又不能和市场基准偏离过多，这在投资经理运作执行过程中是比较难的。所以去年的经历对很多追求绝对回报的基金经理来说，压力很大。但是我们很理解，如果换成我是客户，我也会这样要求，即在牛市赚大钱，熊市不亏钱。

　市场是周期性的。总听到很多投资者说他们自己满仓踏空或满仓套牢，对此有很多抱怨，我认为要从一个较长周期来看。比如去年12月份小盘股跌得很惨，但如果以3年为周期来看，沪深300指数和创业板指数就比较平衡，其实没有那么多差异。市场就是春夏秋冬四季轮回的结合。

　去年12月份的时候，我们整个专户团队经常问自己，目标是什么？我们的目标是绝对回报。我们当年目标是10%，而当时我们已经做到了15-16%。虽然在12月这个阶段跑得比别人慢了，但是别人亏损的时候，我们还有10%的盈利。这就是我们想要的。

　2015年我们也是这样，关键是做好投资偏好与风险收益比的匹配。如果你希望稳定地赚一些确定的钱，就选风险低的标的；如果你希望高风险高收益，就可以买成长股。所以对于市场不要过分纠结。

　投资生涯的17年中，我也在不断反思和学习，我们的团队也兢兢业业按照绝对回报目标为投资者理财。客户也许会有某一阶段的不满意，但我们会做到从长期看是符合客户要求的。