■ 新股定位

　共进股份（603118）

　极值区间：14.00元-17.75元

　均值区间：14.10元-17.63元

　安信证券：14.00元－17.50元。公司是国内大型的宽带通讯终端生产商，产品种类非常丰富，不同技术上的储备使得可根据市场发展及时调整产品结构，生产利润空间更大的产品，其综合抗风险能力和竞争力更强。公司本次预计投资总额为84,624.20万元，分别投向“太仓生产基地扩建项目”、“智能宽带网络终端生产技术改造项目”、“太仓同维研发中心建设项目”和“补充流动资金”。预计达产后公司的宽带通讯终端业务都会有较大幅度增长，同时LTE终端、光电子、智慧家庭、无线通讯、智能软件平台等方面的技术储备将更加扎实。预计共进股份2015年-2017年营收增长率分别为6.08%、8.51%和8.59%，净利润增长率分别为14.77%、12.30%和9.96%，对应EPS分别为0.70、0.79和0.87元。建议按照2015年20-25倍询价，价格区间为14.00-17.50元。

　海通证券：14.20元-17.75元。公司是以宽带通讯终端的研发、生产和销售为主营业务的民营企业。公司研发实力强、产品品质高。公司拥有丰富的客户资源，报告期内公司的客户包括中兴通讯、烽火通信、上海贝尔、D-Link（友讯，台湾）、Sagem（萨基姆，法国）、Netgear（网件公司，美国）等国内外知名通讯设备提供商，并与其建立了长期合作关系。此外，公司还获得了电信运营商——英国电信的直接订单。宽带通讯终端生产属于电子设备制造行业的子行业，面对激烈的市场竞争，除了进一步加强研发设计能力提高产品的创新力度之外，降低企业的运营成本也是提高产品利润率的一个主要途径。公司2015年合理估值应在20-25倍左右，价格区间为14.20元-17.75元。