对于2015年A股的投资机会，姜诚认为大盘蓝筹股在经历了前期大幅上涨之后的风险报酬比已经不具有优势，大股票将仍以震荡为主；上半年小股票会占优势，但创业板一再创新高意味着小股票离泡沫破裂的时点越来越近。整体而言，他看好中型成长股。但他还是认为，牛市还未结束，只是行情特征将不同于往年。

　“如果说去年的上涨是流动性预期改善带来的估值修复的话，接下来的投资机会将来自基本面修复，而基本面行情通常是个股维度而非风格维度。”姜诚认为，2015年无论是价值型抑或是成长型投资者都面临凭借扎实的基本面研究功底取得优异业绩的机会。

　姜诚认为，一个成熟的投资人要对股票的分量有感觉，就像在海里游泳的人要对水位有感觉一样。“目前，以金融地产为代表的蓝筹股估值已经在中性偏危险的水位区域，水有点深了。为什么还没有进入降息周期，股票的水位就深了呢？这就是股票市场有意思的一点。”姜诚解释道，去年其实市场没有怎么放松，但由于市场有宽松的预期，所以估值修复迅速发生，而且估值修复的行情往往非常剧烈，金融地产在两个月不到的时间内普遍翻了一倍。事实上，宽松的预期已经反映在股价上了。

　以银行股为例，银行股在海外市场的PB基本都在1倍以下，全世界最好的富国银行，在美国市场得到了最高的估值，约为1.5倍PB。其次是汇丰，其在港股的PB也就1倍左右。反观A股，银行股经过一轮上涨后，PB的中位数上升至1.2倍左右，前段时间稍微回调后，工行的PB在1.1倍左右，建行、招行的PB在1.1倍到1.3倍之间，若干银行在1倍左右。“不能说它们很贵，但已经不像沪港通开通时那样有相对H股的明显折价了。即使深港通开通也很难再带来巨大的正向刺激，因为A股的估值修复已经完成，相对于港股由折价转为溢价。这时候蓝筹股再有比较大行情的可能性较低。”

　“2015年市场将大概率回到以基本面为主要驱动因素的状态，个股层面的机会将更加层出不穷，但在全市场层面，我们反而认为不能过高期待全面的系统性机会，经过前期上涨，大多数行业和板块的估值修复已经完成。”姜诚说，理性的投资者在估值修复完成后将重新关注基本面，只有大盘蓝筹受益于降准降息的逻辑并非是持续性很强的一般规律。

　基于当前估值水平和基本面运行趋势，姜诚认为消费板块中的大众消费品将面临较好的投资机会，包括大众食品、品牌服装等，一方面当前估值水平对悲观预期反映较为充分，另一方面基本面也面临反转机会。

　医药板块的最核心投资机会也在于较多个股正面临估值修复和基本面提升带来的戴维斯双击机会。姜诚表示，医药领域包括了药品、器械、服务等多个环节，任何一个环节都具有投资机会，且投资机会在个股层面，不能简单以细分行业的维度进行区分。就标的数量而言，药品制造仍将是最容易建立差异化竞争优势的价值链环节，个股投资机会也将更多。

　值得注意的是，姜诚并不那么看好现在被热炒的互联网医疗概念。他认为，互联网技术在医疗领域的应用空间确实非常广阔，但目前的互联网医疗还更多停留在概念层面，尚未见到清晰可行的盈利模式，其进一步的推进依赖于现有医疗体系改革的进度。

　“一个完整的医疗价值链中包括了制药厂商、药品流通渠道、医院、医生、患者等诸多方面，而当前价值链中的话语主导权掌握在处方权者手中，也就是医院和医生的手中，互联网能否对医疗体系形成颠覆取决于处方权能否分离以及药品定价体系能否发生重大变化。”姜诚说，互联网医疗或许会成为下一个亮点，但当前的投资机会和投资标的并不明确，有赖于政策的进一步明确和互联网医疗商业模式的逐步成熟。