□本报记者 周松林

　上证50ETF期权13日有6个合约触发熔断机制，其中1个系个人客户错误下单所致。在熔断集合竞价结束后，6个合约价格恢复正常。截至13日，上证50ETF期权上市交易已满一周，50ETF现货和期权均运行稳定。申万宏源金融工程部认为，期权成交渐趋活跃，市场规模稳步上升，隐含波动率整体保持平稳。期权第一周的表现让投资者既领略了期权的魅力，也充分体验了期权隐含的风险。

　跌幅逾九成合约系下单错误

　13日13时6秒至13时57秒，50ETF沽4月2250、50ETF沽4月2300、50ETF沽4月2500、50ETF购6月2300、50ETF购6月2450、50ETF沽9月2300共6个合约触发熔断机制。据上交所核查，由于当天上午50ETF呈上涨趋势，因此下午开盘时，部分做市商对50ETF沽4月2250、50ETF沽4月2300、50ETF沽4月2500、50ETF沽9月2300共4个认沽期权合约调低报价，对50ETF购6月2300调高报价，导致实际成交价格偏离开盘价达50%（最高偏离达60.2%），触发熔断机制。该情况系做市商根据合约标的走势而调整报价，并非做市商系统故障或操作失误。

　50ETF购6月2450合约触发熔断机制时，与开盘价相比跌幅达98.5%，该行为系个人客户错误下单所致。13时57秒，华宝证券某客户申报了1张价格为0.0019元的卖单，而国信证券某客户在早上9时31分52秒申报了1张价格为0.002元的买单，由于13时57秒时市场上无高于0.002元的买单，最终成交价格为0.002元，触发了熔断机制。上交所表示，已督促相关证券公司加强投资者教育，提醒客户谨慎参与期权交易。

　成交和持仓量稳步上升

　截至13日，上证50ETF期权共有56张合约交易。据申万宏源统计，本周上证50ETF期权共成交14.52万张，日均成交2.90万张。其中，认购和认沽期权分别成交7.90万张和6.62万张，四个月份合约分别成交8.54万张、2.98万张、1.59万张和1.40万张；日均持仓2.04万张，截至13日总持仓量为3.37万张，其中认购和认沽期权的持仓量分别为1.63万张和1.74万张，四个月份合约分别持仓1.47万张、0.69万张、0.45万张和0.76万张。

　国泰君安相关研究人员表示，50ETF期权上市一周以来，整体运行良好。期权合约成交量和持仓量稳步攀升，单日成交量从上市首日的18843张上升至55139张，其中3月主力合约的成交量占每日成交量的50%以上，而到期日最远的9月合约成交量占比不到10%。

　从交易活跃度和持仓量的整体情况看，虽然受试点初期高门槛、严持仓限额等因素的影响，第一周整体成交量偏少，但从变化趋势看，50ETF期权的成交量和持仓量均稳步大幅上升，预计随着投资者对期权熟悉程度的加深，限制逐步放松，会有更多投资者进入期权市场，合约成交量有望再创新高。

　50ETF期权运行平稳还表现在波动率基本未出现大幅波动，且整体呈现下行趋势。尽管个别做市商报价出错触发熔断机制，但总体而言，做市商流动性提供者的功能得到初步体现，整体价差均维持在一个稳定的范围内，基本不存在明显的无风险套利机会，市场整体稳定、有序。