□太平洋证券 周雨

　本周，两市大盘小幅反弹。沪指收取五连阳，收复3200点。中小市值个股表现活跃，创业板指数再创历史新高。本周沪指遇阻20日和40日均线的交汇处，整体呈现缩量反弹的格局。

　资金面上，本周央行净投放2050亿元，创2014年1月以来单周净投放量新高。央行在本周发布的2014年四季度货币政策执行报告中强调，公开市场操作已经取代外汇占款成为新的基础货币投放渠道，并宣布，决定在全国推广分支机构常设借贷便利(SLF)。我们认为当前货币政策正在继续趋于宽裕的趋势中。央行通过公开市场投放对冲春节前后流动性紧张、通过降息、降准等工具放松货币，“组合拳”有利于在较长的一段时间内维持流动性宽裕，而二级市场新股申购节奏对资金面的冲击仅为短期扰动。

　消息面上，国家统计局公布数据显示，2015年1月CPI同比上涨0.8%，增速比去年12月份回落0.7个百分点，为五年多来首次跌破1%。PPI同比增长-4.3%，连续35个月负增长。我们认为，春节前的宏观数据受节日扰动影响较大，但数据超预期下滑说明经济通缩压力较为严峻。

　就市场表现来看，本周计算机、通信、传媒涨幅居前，银行、采掘、轻工涨幅靠后，下周市场仅两个交易日，我们继续看好大消费板块在春节之前的表现。建议关注家电、商贸板块。主题投资方面，京津冀、国企改革节后仍可继续关注。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 3100-3250点

下周热点 消息面

下周焦点 成交量