尽管近期个券信用风险事件有所增多，但交易所信用债市场仍保持了整体偏强走势。12日，交易所信用债市场呈现普涨格局，日前遭受重挫的奈伦债更是出现报复性反弹。分析机构指出，基于货币宽松、融资环境改善的考虑，未来信用债整体仍具有投资价值，但也需加强个券风险管理、防患于未然。

　12日交易所企业债市场上，包括城投债和产业债在内的活跃品种收益率多数下行。其中，前期因“戴帽”、评级下调、资金链风险被警示而大幅下跌的奈伦集团公司债表现尤其抢眼，ST蒙奈伦收益率大降427.83BP至20.39%，ST奈伦债更是大降1023.50BP至22.50%。11日晚间，奈伦集团发布公告称，针对ST奈伦债到期兑付和ST蒙奈伦的付息及回售事宜，呼市政府成立了专项领导小组，牵头协调政府收储ST奈伦债抵押土地事宜；同时，公司正在积极进行资产债务并购重组并与金融机构协商提供流动性支持；公司将在中介机构监督下设立偿债专户。该公告无疑显著提升了投资者对于这两期债券的信心。

　公司债市场方面，个券价格更是涨多跌少，活跃个券如AAA的12大秦债收益率大降11.4BP，AA+的11海航01微降近1bp，AA-的11常山债大降104bp。高收益品种收益率纷纷下行，ST湘鄂债下行11BP，ST三维债下行近14bp。

　市场人士指出，在1月份数据显示经济下滑明显、通缩风险上升的背景下，市场将央行近日全面加定向降准、扩大SLF范围、逆回购放量等举措理解为货币政策至少将从偏紧转向中性，从而改善企业经营和融资环境，进而降低信用违约风险。对于信用债而言，基准利率下行和信用利差收窄带来的投资价值都值得期待。不过，国泰君安证券指出，在货币宽松并非大水漫灌的情况下，未来个体资产负债表压力爆发的情况仍会时有发生，因此在操作上需要精耕细作，注重强化反向波动操作、把握主题和事件机会以及强化个券前瞻性风险识别管理。（葛春晖）