□本报实习记者 叶涛

　昨日晚间央行发布消息，自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。市场人士认为，此举或对两融市场带来正面提振。

　融资净流出7.27亿元

　相较去年12月动辄千亿元以上的单日融资买入额，2015年1月下旬以来，场外资金进入两融市场的节奏有所放慢，不过从两融资金多空对比来看，多方力量仍占据市场主导，这不仅反映在融资方面，而且每日融券余额也表现为较为明显的收缩态势。

　不过本周二，随着沪综指重拾升势，收盘站上3200点整数关口，资金布局热情开始触底回暖。最新数据显示，当天市场融资买入额环比攀升88.15亿元，达到777.91亿元；同期融资偿还额则从前一日的674.82亿元增长至785.18亿元，由此当天融资买入额出现7.27亿元净流出。受此影响，两融余额也从11329.53亿元回落至11327.26亿元。

　尽管融资偿还力度略高于融资买入额，但环比来看，本周二市场融资偿还额仍位于去年12月以来的相对低点，部分悲观投资者所认为的“两融偿还潮”并未成行。且值得注意的是，昨日市场融资买入额大幅升温，显示融资客事实上并未远离，只是受到大盘“五连阴”疲弱走势压制，一旦市场有“机”可乘，此前避险资金仍会杀出“回马枪”，积极返场争抢反弹。

　流动性料成关键因素

　短期来看，流动性因素或成为两融交易回暖的最大掣肘。消息显示，中国证监会日前核准了24家企业的首发申请，其中上交所有11家、深交所中小板5家、创业板8家。下周起，这24家获得“准生证”的公司将陆续展开线上线下申购，预计冻结资金将达到两万亿元，比年内第一批新股IPO时冻结资金1.67万亿元增幅不小。

　此外，根据中国结算最新数据，1月26日-30日当周A股市场新增开户数为47.42万户，相比前一周新增开户数50.12万户，A股新增开户数环比下降5.38%。作为此轮牛市的缔造者，增量投资入市步伐放慢某种程度上也令两融增速受累。

　其实，近期两融市场波动较大主要源自股指自身运行、以及管理层加大“去杠杆”力度所致，尽管短期冲击难免，但从目的及功效上分析，对包括两融在内的股市良性、可持续性发展反而是一剂“良药”。