□本报实习记者 张利静

　昨日股指期货延续周二跌势，开盘跳空低开，盘中虽冲高反弹，但随后即回落，截至收盘，期指主力合约IF1502报3523.6点，较上一交易日结算价下跌1.71%，日增仓95手，成交量放大至约136.73万手，总持仓约10.83万手。沪深300指数报3525.32点，跌幅1.39%。

　分析人士认为，近几个交易日，期指波幅收窄，但盘中震荡频繁，或说明目前市场在这一阶段分歧较大，短期震荡趋势难改。

　短期震荡趋势难改

　中金所股指期货持仓数据显示，周三期指主力合约IF1502前二十多头席位持仓78421手，前二十空头席位持仓85484手。其中，主力合约多头前五席位中，倍特期货席位、浙商期货席位持有净多单在5000手以上，中信期货席位、永安期货席位在主力合约上分别持有净多单1995手、2074手；空头前五席位中，海通期货席位、国泰君安期货席位则分别持有净空单5955手、5016手，财富期货席位、华泰长城期货席位分别持有净空单在4500手、2200手以上。在前一交易日中，中信期货席位就出现了主动减持空单增持多单的动作，昨日持仓变动不大，显示出该席位继续保持明显看多情绪。此外，招商期货席位、上海东证期货席位出现了明显的空转多动作，光大期货席位则是多头减持的主力。

　中航期货期指研究员章孜海指出，盘后持仓显示，期指主力IF1502合约中，主力空头中信期货席位在本周二净持仓已转为多头，但远期3月和6月依然大幅净空，而海通和国君继续增空。目前各合约的净持仓依然呈净空排列，并有小幅增加趋势。“上周二以来的反弹，填补了前跳低缺口后，期价整体处于震荡中，技术显示前期高点阻力偏大。”

　章孜海认为，周三期指虽然波动幅度小于百点，但盘中震荡依然频繁，早盘探底后在增仓买盘带动下快速反弹，但在冲过3600点后，多头减仓盘持续涌出，价格快速下跌，当日以阴线报收。“技术面上方显示压力，而基本面上宏观经济数据也使得短期多头信心有所动摇。”

　昨日公布的相关数据显示，规模以上工业利润12月同比下滑8%，再创新低。“近期人民币大幅贬值，也使得市场一度寄希望的央行降息甚至降准有所降温。本周四又是央行的公开市场操作日，是否再度启动逆回购来调节流动性，对市场的影响较为重要。”章孜海说，短期期指震荡趋势难以改变。

　申银万国期货研报认为，期指总持仓小幅增加，多空胶着，但主力合约升水大幅收窄，期指跌幅明显大于现货指数。虽然央行开展600亿元逆回购投放资金，但受春节前资金季节性紧张及人民币贬值引起的资金外流影响，对股市的利好有限。此外，工业企业利润连续三个月降幅扩大，银行或将收紧伞形信托，股市面临的基本面和政策收紧压力较大。“预计短期期指仍将延续调整之势。”

　“不消停”的扰动因素

　国海良时期货期指研究员程赵宏指出，近期股市表现出来与以往不同的特点，是影响期指走势的重要原因。“A股连续两日回调，权重股领跌，成交量缩小至3400亿，几乎无明显领涨行业，只有长江经济带等概念性板块上涨，近期市场表现明显受到基本面和消息面的双重打压，市场自身也需要一段时间的整固。”

　从基本面来看，程赵宏分析表示，近期公布的数据显示企业利润进一步下滑，与股指背离加剧，2014年11月的降息不仅没有对实体经济形成有效提振，反而推升了股市风险偏好，在经济进一步调整的时候，政策更加谨慎，而且人民币的贬值也不利新增资金入场，因此企业利润和股指巨大反差需要修复。

　程赵宏认为，若银行确认降低伞形信托配资杠杆，从此前银监会发布相关规定到如今的实施，双轮驱动的“杠杆牛市”变成了单轮，牛市前行不免艰辛。“虽然当前整体估值仍偏低，特别是蓝筹股，但短期指数上行驱动不强。”程赵宏说。

　瑞达期货研报指出，昨日受工业值下滑、人民币贬值担忧资本回流与股市回调、银行收紧伞行信托配资等利空，金融股延续回调态势，主力合约小幅度贴水。中长期来看，慢牛逻辑并未改变，但短期在外部动荡扰动资本外流、新股2月初预期发行、节前谨慎情绪以及获利承兑等扰动上行动能，本周股指料呈高位宽幅震荡格局。