27日，国家开发银行招标的四期增发金融债中标利率均不同程度低于市场预期，尤其是10年期品种与7年期品种中标收益率形成倒挂。市场人士表示，这一现象反映出当前经济增长形势偏弱背景下，机构存在货币政策进一步放松的预期。

　国开行此次增发的分别是该行2015年第一期3年期、2014年第二十七期5年期、第二十八期7年期、第二十九期10年期金融债，均为固定利率品种。据交易员透露，此次国开行招标的3年、5年、7年和10年期增发债中标收益率依次为3.645%、3.6948%、3.7953%、3.7737%，全部低于此前3.72%、3.78%、3.83%、3.84%的市场预测均值，3年、5年和10年期品种低出预测值较多。此外，上述国开债全场认购倍数均在3到4倍之间。

　市场人士表示，短期供需缺口和政策宽松预期，持续提振债券市场买气。值得一提的是，周二增发的各期国开债中，10年品种和7年品种利率已出现倒挂，表明市场对于货币政策进一步放松存在预期。不过，也有市场人士担忧，目前长端利率已过度透支政策宽松预期，若政策迟迟不见大力度放松，在供给渐趋上升的背景下，债券收益率下行难度将加大。（张勤峰）