1月19日起偏股类基金首次实现T+0，两大交易所共计13只跨境LOF基金和5只跨境ETF基金入列，上周盘中均大幅放量。Wind数据显示，上周18只T+0跨境基金合计成交额达到88.04亿元，比前一周的7.95亿元增长整整10倍。

　其中，跨境LOF成交量最大的是华宝油气，跨境ETF成交量最大的是易方达H股ETF，单周成交额达25.2亿元，环比增长6.64倍，占跨境基金总成交量近30%。

　成交量活跃也带动市场炒作向理性水平回归。易方达H股ETF曾在16日出现10%溢价，随后几日在套利交易作用下溢价水平明显收窄，目前已经连续4日收盘溢价达到1%以下，显示T+0机制通过市场化手段平抑溢价的良好作用。

　业内人士认为，长期以来跨境ETF的流动性明显不如A股ETF，当日回转交易的推出对跨境ETF具有重大意义。首先，T+0开闸后，当日买入的场内基金当天可以卖出，极大地激活了跨境ETF二级市场的流动性，成交量大，进出更方便，将吸引更多的投资者参与。其次，由于港股的交易时间和A股交易时间重叠，加上沪港通的开通，港股ETF实施T+0交易后，有利于投资者进行场内套利，使投资者对跨境ETF中的港股ETF的投资热情大大提高。

　同时，由于以往多数跨境ETF基金规模较小，短期供给不足，造成溢价交易。例如，从去年12月底，H股ETF在A股快牛行情带动下曾出现较明显溢价，一度溢价10%以上。而实施当日回转交易后，在溢价套利机制作用下，跨境ETF基金的场内规模会逐步增长，达到供需平衡。实施T+0交易一周以来，套利资金与机构明显增多，易方达H股ETF经过每天约1亿的申购套利后，其规模迅速增长，溢价大幅回落，成为二级市场较好的投资工具。

　基金研究人士认为，以上种种因素叠加，使易方达H股ETF的投资价值大大提升，助推了该基金规模的暴增，并且，H股ETF与其他投资香港渠道相比，投资门槛相对较低，无交易印花税，是投资港股最便捷的渠道。（常仙鹤）