□中秦

　在本周的巨幅震荡之后，未来大盘将如何发展？笔者的观点是，A股市场短期有构筑头部的可能性，但是中期依然值得看好，未来在资金牛市中结构性机会将不断涌现。

　短期头部或已经开始构筑。从周初的一片惊恐到接下来的再度兴奋，投资者经历了一次强烈的心灵洗礼，一些融资客的惨痛教训告诉我们，过度贪婪是没有好结果的。经过了这次风险教育，大家清醒了许多。不少投资者已经在盘算，如果股价涨回到前期高点就要减仓了，特别是之前大红大紫的券商、金融等大蓝筹股。从成交量上看，最近券商股、保险股、银行股成交量巨大，但是股价已经很难上台阶，这说明交易双方分歧开始加大。同时，最近几个交易日，除中信证券等龙头券商的融资余额大幅下降之外，大多数融资品种融资额居高不下，并没有释放风险。这些个股带动指数很明显，因此，预计指数在短期内做出头部的概率较大。

　资金大举入场已经毋庸置疑。随着市场活跃，各路资金进场的节奏不断加快。虽然市场短期巨震，但是成交量并没有迅速萎缩，说明场外资金进场是持续的。同时，进场资金大多数不敢抢滩已经高耸入云的券商、银行等大蓝筹，他们未来还是要寻求盈利出路。因此，大盘整体调整的幅度不会大，很多机构投资者被动配置的购买力较为强大。从中期看来，市场在经过休整以后，还将继续行走资金牛市的路程。

　当下热点转换成了低估值的成长蓝筹股。随着年报陆续公布，我们会发现，即使是业绩成倍增长的券商股估值都不便宜，更不要说业绩大幅下滑的一些大盘“蓝筹股”了。有很多资金开始买入真正具有投资价值的低估值成长蓝筹，比如医药、商业零售等市盈率在20倍以下的成长股，这些个股本周表现比较突出，说明市场自我纠正的能力很强。这种趋势将延续到一季度的年报、季报期，是我们可以参与的板块之一。

　年报高分红或持续受到追捧。随着注册制临近，壳公司价值正在下降，真正有价值的公司标准将进一步靠向现金分红率。特别是在玩数字游戏的高送转消息满天飞的当下，一家持续成长的高分红公司，未来估值将是持续增长的。

　注意具有真正盈利蓝海的新兴行业，尤其是体育经济中的足球行业。近期一系列政策正在转变为真正的企业盈利和公司价值，参与其中的公司将面对一片广阔的盈利蓝海，这是保证我们获得超额收益的基础。中国人口基数大，足球产业的价值应该是欧美市场的数倍。目前有不少公司参与其中，相信由概念转化为价值的过程将非常短暂，投资者应该予以重视。