基金管理人：国泰基金管理有限公司

　基金托管人：中国建设银行股份有限公司

　报告送出日期：二〇一五年一月二十一日

　§1 重要提示

　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　本报告中财务资料未经审计。

　本报告期自2014年10月1日起至12月31日止。

　§2 基金产品概况

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　§3 主要财务指标和基金净值表现

　3.1 主要财务指标

　单位：人民币元

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　注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

　（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　3.2 基金净值表现

　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　国泰价值经典股票型证券投资基金(LOF)

　累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　（2010年8月13日至2014年12月31日）

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　注：本基金的合同生效日为2010年8月13日。本基金在6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

　§4 管理人报告

　4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

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　注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。

　2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。

　4.3 公平交易专项说明

　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。

　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

　4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

　进入四季度，宏观经济继续维持着一个不温不火的阶段，从主要数据上来看，经济的增长已经与过去几年的形势不太一样，很难有非常靓丽的数据，但从宏观调节的方法与手段来看，也与过去几年有了明显的变化，使得对宏观经济的预期波动在减少。在四季度，央行终于开始了降息的举动。与此同时，两市交易额也急剧放大，一举突破了万亿大关。

　与之相对应的是，证券市场在四季度继续大幅上涨，沪深300指数四季度继续大幅上涨44.17%，是过去近七年以来的季度最大涨幅。代表成长类的创业板指数，一反过去强势的状态以下跌4.49%报收。从行业上来看，四季度表现较好的是券商、保险、银行、建筑等大蓝筹行业，表现靠后的是医药、轻工等行业。

　四季度本基金在操作方面，针对市场出现的巨大变化，我们对组合结构进行了较大的调整，一方面我们坚持了估值与增长合理性的出发点，把组合持仓的长期投资价值与短期风格进行了一定的匹配。另一方面，我们针对上市公司三季报的公布以及对年报的前瞻与预判，选择更符合经济发展方向的兼具价值与成长空间的企业。增加了金融、地产、机械等相关行业与个股的配置，同时，保持了一定比例对长期看好的成长性行业的配置，并对行业内的持仓公司进行了一定程度的优化。

　4.4.2报告期内基金的业绩表现

　本基金在2014年第四季度的净值增长率为14.24%，同期业绩比较基准收益率为35.06%。

　4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　从目前时点来展望宏观经济，与我们上一季度展望一致，预计相对温和的局面仍将维持较长一段时间。总体来看，我们认为经济总量在过去两年到今后较长一段时间，都有可能从数据上相对钝化，而与实业、市场相关更多的是经济的结构与未来发展、改革等的方向。

　着眼一季度，是过去一年多以来行情的延续，从我们一直以来的判断来看，未来经济的三大正向推动力仍然是改革、技术创新与结构转型。一方面是来自于从上至下的政府、国有企业的改革，仍将在一定时间内使得国有及相关上市公司成为市场主要关注点，随着时间的推移，机会来临的可能性越来越大。同时，改革也是潜在社会经济效率提升的推动因素，这些改革包括能源结构改革、劳动力结构变化、医疗体制改革等等；另一方面，随着移动互联网、机器人、新能源汽车等各种创新技术在国内外各个行业的规模应用，使得未来这些新技术的应用对于各行各业都有着巨大行业推动力，同时对各传统行业内部的竞争格局将进行加速重新定位；再次，从我们经济发展的阶段来看，随着自然环境的相对恶化、人力成本的持续上升、资源的持续紧张以及人民对于社会性需求的持续上升，使得无论是政府还是企业而言，都有压力，同时也有动力去进行结构转型，而这也将是社会发展的重要推动力。

　对于证券市场，随着过去两个季度的市场连续大幅上涨，市场人气已经有非常大的恢复，我们判断市场的波动风险会显著加大。我们将继续重点配置符合改革、技术创新、经济转型等的方向与行业与公司。重点关注国企改革给各个行业与上市公司带来的盈利与估值潜在双提升的机会，包括各级国有企业的改革，以及各种新地方平台的整合给上市公司带来的机会。虽然油价的大幅下降给新能源汽车股票带来了短期压力，但我们仍然会继续关注新能源汽车的发展带来的上下游产业链的增长机会。

　未来，我们在追求收益的同时，仍将注重风险与价值的评估以及风险控制，为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报将是我们不变的目标。

　§5 投资组合报告

　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　本基金本报告期末未持有贵金属。

　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　本基金本报告期末未持有权证。

　5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

　5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

　本基金本报告期末未持有股指期货。

　5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

　本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。

　本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。

　本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。

　法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。

　5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　5.10.1 本期国债期货投资政策

　根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。

　5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

　本基金本报告期末未持有国债期货。

　5.11 投资组合报告附注

　5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“中国平安”公告其子公司违规情况外），没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

　根据2014年12月8日中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）发布对该公司控股子公司平安证券有限责任公司（以下简称“平安证券”）的《中国证券监督管理委员会行政处罚决定书》〔2014〕103号，决定对平安证券给予警告，没收海联讯保荐业务收入400万元，没收承销股票违法所得2，867万元，并处以440万元罚款；同时对保荐人韩长风、霍永涛给予警告，并分别处以30万元罚款，撤销证券从业资格。

　本基金管理人此前投资中国平安股票时，严格执行了公司的投资决策流程，在充分调研的基础上，按规定将该股票纳入本基金股票池，而后进行了投资，并进行了持续的跟踪研究。

　该情况发生后，本基金管理人就中国平安子公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为平安证券存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。

　5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。

　5.11.3 其他各项资产构成

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　5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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　5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

　§6 开放式基金份额变动

　单位：份

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　§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

　单位：份

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　注：本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

　7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

　本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。

　§8 影响投资者决策的其他重要信息

　本基金托管人2014年11月03日发布公告，聘任赵观甫为中国建设银行投资托管业务部总经理。

　§9 备查文件目录

　9.1 备查文件目录

　1、关于核准国泰价值经典股票型证券投资基金(LOF) 募集的批复

　2、国泰价值经典股票型证券投资基金(LOF) 基金合同

　3、国泰价值经典股票型证券投资基金(LOF) 托管协议

　4、报告期内披露的各项公告

　5、法律法规要求备查的其他文件

　9.2 存放地点

　本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。

　本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街1号院1号楼。

　9.3 查阅方式

　可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

　客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688

　客户投诉电话：（021）31089000

　公司网址：http://www.gtfund.com

　国泰基金管理有限公司

　二〇一五年一月二十一日