基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司

　基金托管人：中国银行股份有限公司

　报告送出日期：2015年1月21日

　§1 重要提示

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　§2 基金产品概况

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　§3 主要财务指标和基金净值表现

　3.1 主要财务指标

　单位：人民币元

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　注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。

　3.2 基金净值表现

　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　注：1、本基金为债券型基金，主要投资于固定收益类金融工具，强调基金资产的稳定增值，为此，本基金选取中信标普全债指数作为本基金的业绩比较基准。

　2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。

　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的3个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。

　§4 管理人报告

　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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　注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。

　4.3 公平交易专项说明

　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。

　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　本基金于本报告期内不存在异常交易行为。

　基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量5%的情况。

　4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

　2014年四季度，经济增速依旧疲软，CPI在12月有所回升但整体仍在低位水平；随着四季度股指大幅上涨，股市吸金效应显现，市场资金结构有一定的变化，资金面由于年底到期和IPO申购等因素的影响下趋于紧张。 11月底央行实施降息40bp，对债市有短期利好，但随后中债登出台清理债券质押库的操作，信用债收益率整体应声上行。四季度末，整体收益率趋于平坦，长短端因资金面的扰动出现倒挂。利率债长端在降息后下行明显，短端因资金面趋紧的情况下有所倒挂，但整体收益率曲线非常平坦。信用债因调整质押库的原因，两级分化严重，市场以往的偏好需求在此次操作后有较为强烈的反应，被剔除出库的城投债部分有100bp到200bp的上行，市场对信用风险预期继续增高。本期稳定基金在10月、11月保持较高仓位，12月以来陆续减持转债与利率债；信用债方面有部分调整，总体杠杆与久期都有所降低。

　4.5 报告期内基金的业绩表现

　截止报告期末，本基金份额净值为1.2545元，本报告期份额净值增长率为12.82%，同期业绩比较基准收益率为3.62%。本期内基金净值增长率优于基准，是由于基金在收益率下行时保持长久期高杠杆所获得的资本利得。

　4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　本基金本报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

　4.7 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　展望明年一季度，市场资金面会成为影响短端下行的主要原因，股市IPO有加快节奏的准备。但考虑到经济增速依旧疲弱，CPI持续走低，预计明年GDP，CPI预期会有所降低，M2增速也会有所放缓，对债券也不需要太过于悲观，况且央行未来在货币政策上不排除会有进一步宽松的调控，但就目前来看，央行保持继续采用定向投放等措施来满足市场短期流动性需求的可能性偏大。结合当前的经济形势，我们认为短端下行趋势明显，该组合主要减持转债，优先配置5-10年金融债与AA、AA+信用债，调整组合以及保持久期的操作模式。

　§5 投资组合报告

　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　本基金本报告期末未持有贵金属投资。

　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　本基金本报告期末未持有权证资产。

　5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

　根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。

　5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

　5.11 投资组合报告附注

　5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

　5.11.2 基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。

　5.11.3 其他资产构成

　单位：人民币元

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　5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　金额单位：人民币元

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　5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

　5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　本基金本期未投资托管行股票、未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场主动投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公司的规定。

　§6 开放式基金份额变动

　单位：份

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　§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。

　§8 影响投资者决策的其他重要信息

　1.报告期内基金管理人对基金行业高级管理人员变更进行公告，指定媒体公告时间为2014年12月27日。

　2.报告期内基金管理人对本基金持有的14黔铁投（代码：124713）进行估值调整，指定媒体公告时间为2014年12月11日。

　§9 备查文件目录

　9.1 备查文件目录

　《关于同意国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金设立的批复》（证监基金[2007]332号）

　《关于国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金备案确认的函》（基金部函[2008]6号）

　《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》

　《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金托管协议》

　国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件

　本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文

　国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2014年第四季度报告原文

　9.2 存放地点

　中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层

　存放网址：http://www.ubssdic.com

　9.3 查阅方式

　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　咨询电话：400-880-6868

　国投瑞银基金管理有限公司

　二〇一五年一月二十一日