□光大证券 余纯

　本周是新年的第一个交易周，创业板指数在连续下挫三周后，本周发力反抽，并大幅上涨，其中本周二5.12%的涨幅不仅是近两年以来的最大日涨幅，也一举挤进了历史涨幅榜的前五位；主板市场的表现则相对平淡，虽然在低估值蓝筹轮动走强的带动下连续第六周实现上涨，但涨幅明显不及创业板，周五更是在尾盘出现百点跳水走势。

　数据方面，最新公布的物价数据显示通缩风险有所增加。本周五国家统计局发布了2014年12月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据，CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.6%，同比下降3.3%。在国际原油价格大幅下跌的传导下，PPI同比大幅下降，使得通缩的风险有所增加；CPI同比虽较上月略有上涨，但总体看依然在低位平稳运行，这也为后续货币政策的放松创造了较好的条件。

　新股方面，最新一批的新股将于下周开始陆续发行，虽然本次发行的股票大部分为中小盘股，但由于数量达22只，所以整体的募集金额依然接近160亿元，为2014年以来的高峰。按照发行安排，下周二开始，市场在冻结资金将持续维持在较高水平，因此市场的流动性也将有所收紧，直至19日资金才开始解冻。

　由于现阶段并没有出现明显的风格切换迹象，市场整体的炒作热情也较高，所以投资者依然可以将低估值蓝筹作为重点关注的对象。在低估值蓝筹高歌猛进的同时，以创业板股票为代表的中小市值品种的走势则略显疲弱，虽然风格的极度分化使得部分优质真成长在其中被“错杀”，存在一定投资价值，但投资者也仍需警惕中小市值股票整体高估值所引起的调整风险依然较大。除了风格方面的原因外，中小市值品种也更多的受到扩容压力的影响，不管是从常规的新股审批完成数还是注册制推进等方面进展看，2015年新股发行数量及募集金额都可能较去年出现大幅度的增加。总体看，短期市场在技术修复压力及新股大规模发行的共同作用下或将有幅度较大的震荡，需注意短期调整的风险，但低估值蓝筹及被错杀的优质成长股依然可以作为重点关注的对象逢低吸纳。

下周趋势 看空

中线趋势 看多

下周区间 3150-3350点

下周热点 汽车、银行股

下周焦点 新股集中发行