□金牛理财网 盖明钰

　受非银行同业存款纳入一般存款但暂不缴准等消息影响，上周A股走出V型反转行情，上证指数涨1.58%，沪深300指数上涨1.85%。从风格指数来看，绩优股、低PE、低PB和大盘指数领涨，微利股、高PE、高PB和小盘指数逆市下跌。行业方面，证券、保险、银行、电力、基建和食品饮料领涨，交通运输、计算机应用、互联网传媒、医药和钢铁逆市下跌。

　金牛理财网数据显示，上周日均成交超100万的分级股B共49只，平均上涨0.99%。从套利空间来看，目前分级股B整体折溢价率已回归理性，其中建信50B（5.86%）和医药B（2.61%）申拆套利空间较大。基于A股长期牛市的判断，继续推荐买入跟踪低PB/PE、中大盘风格指数的分级股B。策略上，交易型投资者把握波段机会同时可适度参与套利，配置型投资者可错期配对买入A和B，实现指数增强。

　流动性好转预期推动上周债市上涨，当周中证全债净价指数涨0.5%。在此背景下，债券分级母基金净值平均上涨1.07%。其中，泰达宏利聚利B上涨6.07%。我们看多2015年债市，继续维持分级债B的买入评级，推荐泰达宏利聚利B和杠杆即将重置的东吴中证转债B，并择机参与招商可转债B申拆套利。

　受债市上涨牵引以及股市震荡影响，上周分级A大幅上涨。日均成交额超过1000万元的品种共28只，剔除新上市品种平均上涨2.79%。金牛理财网数据显示，目前分级股A的收益率仍在7%附近，具有较好的配置价值。