在改革提升市场风险偏好、无风险利率中期下行这两大趋势延续的背景下，对于近期市场围绕3000点进行的宽幅震荡不必过度忧虑，中期强势格局将继续。不过，随着权重股大幅走高以及创业板踩踏风险不时出现，阶段配置应该进行调整，大量估值低企、成长性确定的二线蓝筹股将体现出更佳的赚钱效应。

　进入12月下旬，A股市场运行出现转弱迹象。一方面，此前持续逼空的大盘权重股上涨动力逐渐不足，宽幅震荡成为股价运行常态；另一方面，在进行相关风险警示后，小盘成长股风险偏好进一步下行。伴随成交量日益萎缩，预计本轮以权重股领衔的快速上涨行情已经结束。

　不过，对目前市场出现的震荡调整似乎不必过度悲观。中期看，支撑市场向上的逻辑仍然清晰。今年以来，A股市场大幅走强的原因有二：一是一系列改革显著提升了市场风险偏好；二是无风险利率持续下行，在推升股市估值的同时，激发了社会财富再配置的热情。无论是改革进程，还是经济增长中枢下移等多因素引发的利率下行，仍处于趋势强化的过程中，这将对中期股市起到显著支撑作用。

　当然，为了适应市场出现新变化，投资者的股票配置需要进行相应调整。对于周期性权重股来说，在估值修复充分进行后，经济基本面将重新抑制股价上涨空间；而对于小盘成长股，较高的机构持仓水平将在明年初带来潜在下跌风险。

　在上述市场结构下，二线蓝筹股成为未来一个季度值得投资者关注的标的，其优势集中体现在三方面：其一，由于前期股价涨幅有限，二线蓝筹股当前估值水平普遍不高，特别是与其相对确定的业绩增速相比，更是具备较高吸引力；其二，从财富再配置的角度看，二线蓝筹完全能够提供足够的流动性，从而对场外资金构成较强吸引力；其三，二线蓝筹普遍分布在中下游行业中，抗周期能力要强于上游大盘权重股。随着近期格力电器、万华化学、中集集团等典型二线蓝筹股出现企稳迹象，投资者调仓换股的时间窗口或许已经打开。