（上接A01版）一方面，从行情主要影响因素看，短期市场处于上有压力、下有支撑的状态中。从积极角度看，改革进程仍在持续推进，这决定了资金风险偏好将继续保持在较高水平，市场一旦深跌势必迎来抄底盘涌入；同时，考虑到实体经济转型的趋势难以逆转以及央行充裕的货币政策空间，预计无风险利率下行趋势远未结束，这会令场外资金配置A股的愿望持续旺盛。

　但是，短期行情的负面因素并不算少。首先，利率下行趋势出现一定反复。伴随对实体经济信贷支持的增加，银行间流动性充裕程度正逐渐下降，加之年末季节性因素影响，预计短期市场利率存在一定走高压力。其次，人民币贬值预期出现。在出口相对低迷的背景下，市场预期今年以来保持强势的人民币汇率将出现下行趋势，人民币指数构筑头部的迹象较明显。人民币贬值预期一旦强化，势必导致热钱流出中国，不利于股市走高。最后，权重股阶段休整需求强烈。以券商等为代表的大盘蓝筹股，出现巨大涨幅，势必会消耗大量资金，目前既面临后续介入资金规模有限的问题，也面临大量获利盘回吐的压力。

　另一方面，从本轮行情的主力资金性质看，行情出现宽幅震荡在所难免。兴业证券指出，本轮行情中增量资金的代表是产业资本、高净值客户的短期交易以及杠杆化交易，由于社会资金期限变短，这些投资者的负债都是短期化的，必须管理好负债端，否则流动性风险将显著上升。在这一背景下，行情出现大起大落实属正常。从本周两融市场数据看，融资买入的力度已经明显下降。

　分析人士认为，在上述因素的作用下，投资者对短期大盘继续逼空不必报以过高期望，沪综指未来一段时间围绕3000点进行宽幅震荡的概率更大。在投资策略上，建议投资者一方面对权重股的阶段回落风险及小盘股的资金“踩踏”风险保持警惕，另一方面则应该积极寻觅二线蓝筹的逢低中线买入机会。