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2014年12月15日 星期一 上一期  下一期
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3000点 “慢牛”开端
□本报记者 徐伟平

 □本报记者 徐伟平

 

 12月以来,沪综指以一波强势“逼空”冲上3000点。上一个3000点在2011年4月,距今已有三年半之久。上一次沪综指突破3000点后,是长达一年的调整,不少投资者担忧,上周的3000点只是昙花一现。不过,彼时的市场环境与此时已是天壤之别。“新”“旧”3000点市场环境迥异,今日的3000点将是“慢牛”的开端。

 首先,流动性上的显著差异。2011年4月CPI同比上涨5.3%,处在通胀周期中,货币政策没有放松的余地。央行先后多次上调存款准备金率,调高基准利率和再贴现率,在政策紧缩的背景下,宏观流动性整体趋紧,反映在A股上,沪市单日的成交额维持在1500亿元之下,一度下破1000亿元,市场活跃度有限。而当前经济所要解决的是“防通缩”,2014年11月CPI同比增长1.4%,CPI“1”时代或成常态,石油价格下降及菜价、猪价走低是通胀下滑主因,通缩压力上升给货币宽松留出更大空间。一方面,经济疲软,四季度发改委新批项目需要资金配套;另一方面,11月、12月信贷投放将有所增加,可能成为央行降息后的又一重要举措,流动性将维持偏宽松格局。

 虽然经过逼空式上涨,部分行业板块估值已显著提升。不过,当前银行、采掘、房地产、公用事业等行业板块市盈率仍显著低于2011年沪综指3000点时的市盈率,结构性估值洼地依然存在。(下转A02版)

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