贵金属投资

　□ 证金贵金属研究员 谢堃

　尽管市场原本就预期瑞士黄金公投通过的可能性不大，但未获通过的结果公布后，还是引发金价短期大幅下挫。随后在原油上涨的带动下出现巨幅反弹，重新站上1200美元/盎司关口。利空兑现是金价此波短线反弹的主要原因。作为大宗商品走势风向标的原油价格仍在低位徘徊，金价的大幅反弹并无美元走弱或其他利多因素配合，因此，这样的反弹难具持续性。

　美国11月ADP就业人数20.8万人，预期22.2万人。虽然数据不及预期，不过连续多个月就业人数已企稳在20万人以上，说明美国就业市场复苏明显，而且市场分析人士依然看好美国经济，但是作为非农前瞻性指标，低于预期的ADP或许预示非农数据可能低于预期。

　美国公布的另一项较为重要的数据，ISM非制造业PMI表现良好。具体数据显示，美国11月ISM非制造业PMI59.3，创8月以来最高，预期为57.5。分项数据显示，新订单指数61.4，前值59.1；物价指数52.1，前值52.1；就业指数56.7，前值59.6。

　欧洲方面，欧元区的经济形势愈发低迷。11月欧元区服务业PMI终值降至年内最低水平51.1，综合PMI终值跌至16个月新低，欧元区经济三巨头——德国、意大利和法国数据表现差强人意。此外，欧元区10月零售销售月率增长0.4%，不及预期增长的0.6%，这令市场对欧央行进一步放宽货币政策的预期升温。欧央行将公布利率决议，之后欧央行行长德拉吉将召开新闻发布会。目前市场普遍预期欧央行将按兵不动，不过若之后德拉吉延续近来一贯的鸽派立场，欧元或面临进一步下行风险，美指有望从中得到支持，黄金可能会受到一定压制。

　美元内生利多逻辑不强，但国际主要货币竞相贬值仍然长期利多美元。证金贵金属认为，美元将延续慢牛行情，对黄金走强形成长期压制。短线来看压力依旧存在，在目前没有消息刺激下，行情更多的会维持震荡格局。

　美元指数料延续慢牛行情，白银市场驱动指标偏中性，白银总体将呈现弱势震荡行情。技术上看，白银布林带持续缩口，目前中轨和上轨成为行情波动的区间，短线会在这个区间内来回波动；均线图上，短期均线开始勾头上行，K线目前在MA5与MA10的位置进行争夺，下方MA20是关键的支撑位。证金贵金属认为，在消息出来之前行情会维持震荡走势，建议投资者等待数据出炉后再作打算。