受美元加息预期阶段性转强、美国经济基本面持续改善、部分外向型经济体不断贬值本币等因素推动，自今年7月以来，美元指数一路震荡上涨，迎来了近年来十分罕见的一波趋势性强劲上涨。数据显示，相较于6月末80点下方的低点，下半年以来美元指数最大阶段性涨幅高达10%以上。而与此同时，受经济增长依旧疲弱、货币宽松力度持续加大等因素打压，欧元、日元、澳元等全球其他主要发达经济体货币，近几个月以来快速走软。此外，在新兴市场方面，由于债务压力加大、经济增速显著放缓、局部地缘政治风险增大等利空因素冲击，俄罗斯卢布、印度卢比、巴西雷亚尔等主要新兴经济体货币，则出现了剧烈的贬值。

　另一方面，在近阶段全球主要非美货币一边倒走弱的同时，以日元为代表的主动性“贬值大战”也若隐若现。在日趋激进的量化宽松政策刺激下，日元对美元汇率猛烈下跌近20%，为日本出口赢得了巨大的价格优势。而在此期间，韩国、德国等部分国家则直言不讳地抨击了日元“以邻为壑”的恶性贬值。

　值得注意的是，在多个经济体或明或暗地压贬本国货币的背景下，人民币汇率却意外持续大幅走强。数据显示，尽管货币当局公布的中间价整体较为平稳，但自7月以来，人民币对美元的即期汇率最大阶段性升值幅度高达1.66%。即便上周末央行推出降息的宽松猛药，本周人民币汇率整体仍旧表现平稳。统计数据进一步显示，在全球主要非美货币、新兴市场货币均出现大幅度走贬的背景下，下半年人民币对欧元、澳元、日元等一揽子主要非美货币，累计升值幅度普遍在10%以上，可谓“所向披靡”。