□本报记者 万晶

　上海迪士尼对A股市场形成剧烈搅动，相关概念股表现活跃。回顾香港股市，当年迪士尼乐园建设、开业为香港经济发展及证券市场上相关板块都曾带来积极的影响。有熟悉香港市场的投资人士表示，香港股市中迪士尼概念股的炒作大致经历了三个阶段，时间跨度长达五年之久，具体分为迪士尼协议达成阶段、开工建设期以及乐园开业前，旅游、酒店、商业、地产等均是迪士尼概念热门板块。

　热门概念股涨幅惊人

　1999年迪士尼集团与香港政府签署协议，落户香港消息传来后，港股出现了一波大幅上涨行情，持续三至四个月后便开始回调。

　2003年3月，香港迪士尼乐园开始动工修建，迪士尼概念股进入了长达两年的“黄金时代”，商业、珠宝、百货、旅游、酒店、基建、地产等行业均成为热点。化妆品零售商莎莎2003年7月份至2005年9月累计上涨了249%；泛海酒店也曾在2005年5月24日创造了单日升幅106%的奇迹。

　在香港迪士尼开园前一年，相关概念股掀起了可观的涨幅。如服装零售商堡狮龙从2004年初至2005年9月股价上升近10倍；慕诗国际同期涨幅达165%；2004年4月份上市，主营崇光百货的利福国际，至2005年9月累计上涨了近55%。这些股票的涨幅均高于同期恒生指数的涨幅。

　如果时间拉长，从头至尾整个香港迪士尼概念股大致维持了5年的上涨周期。其中为迪士尼定制和代理服装的佐丹奴国际最大涨幅近11倍；主营金饰与黄金、宝石装饰品零售与批发的六福集团，在2001年1月至2005年9月股价累计升幅接近500％；同样主营金饰的周生生这段时间涨幅约300％；中旅香港主营旅游及旅游相关业务如运输、酒店等，5年内股价上涨150％；主营品牌时装及化妆品批发零售的思捷环球从2003年上市至2005年9月迪士尼开业，两年多股价翻4倍。

　迪士尼影响深远

　2005年9月12日香港迪士尼开园首日有1.6万名游客蜂拥而至。2006年春节因游客太多，发生拒绝持票游客入园事件。迪士尼乐园明显地增加了访港游客的人数，带动当地旅游、商业、酒店等相关行业。2005年香港游客创新高，超过2300万人次，同比增长7.1％；酒店在供给量同比增长12％的情况下，平均入住率仍高达86％。香港的就业率当年大幅改善，2005年末香港的失业率从2004年末的5.7％降至4.9％。

　长江证券对迪士尼概念股的一份研究报告显示，截至香港迪士尼开业的2005年9月12日，酒店娱乐业的收益率高居榜首，提前1年开始上涨。如果把酒店娱乐业剔除掉，其他行业公司的收益率排名中，零售业居前。而在香港迪士尼开业后的1个月时间内，投资者选择获利离场，相关概念股出现了较大的跌幅。

　在香港迪士尼乐园正式开园当日，香港股市中的迪士尼概念股出现见光死。开园当日零售股莎莎大跌8.276%，卓悦控股大跌9.16%，佐丹奴国际下跌2.094%，堡狮龙下跌1.342%。

　摩根大通认为香港迪士尼乐园给香港经济带来有利影响，但对相关上市公司影响不会太明显，在香港迪士尼开园前的2004年，旅游业占香港本地生产总值约5%，远远不及贸易和金融服务业所占的比重。

　长江证券认为，上海迪士尼与香港迪士尼相比，占地面积更大，未来接纳的游客数将更多，由此酒店、交通和百货零售业等行业将明显受益。一位香港基金经理表示，香港迪士尼概念股炒作分做三波，并非一蹴而就，投资者参与上海迪士尼概念股炒作，一定要注意节奏。