□本报记者 张枕河

　今年9月底，美国金融圈传出重磅新闻，有“债券天王”之称的太平洋投资管理公司(Pimco)创始人兼首席投资官比尔·格罗斯在没有任何预兆的情况下意外宣布辞职，转投另一家知名度并不高的基金公司Janus Capital。格罗斯跳槽引发震荡，Pimco旗下总体回报基金10月份创下有史以来单月最高赎回规模，格罗斯跳槽后创立的新基金同样“吸金”能力不佳。

　作为曾经妙语连珠，准确预测次贷危机等多个重要事件的投资大鳄，格罗斯今年遭遇危机，其跳槽很大程度也是因为基金收益大降。一位在Pimco工作的内部人士如此评价：“格罗斯跳槽再次提醒我们在华尔街不赚钱就得离岗，哪怕你是债王。”但许多格罗斯的粉丝认为，他拥有敏锐的市场感觉以及超高的数学能力，目前的困境或许是暂时的。

　债王跳槽引发震荡

　比尔·格罗斯今年70岁，是全球债券市场最为知名的操盘手之一，拥有杜克大学心理学学士学位、加州大学洛杉矶分校企管硕士学位，有“债券天王”的美誉。对于格罗斯而言，债券就是他的生活。他投身债券领域超过30年，对债券投资的热爱分毫未减。他形容债券投资有如一场游戏：“当你真的沉浸其中时，你会发现，这是一场游戏，有输有赢，每天早上都会重新开始一场战争。”然而格罗斯近期的“战果”却不尽如人意，其跳槽也引发一系列震荡。

　Pimco近期发布的公告称，该公司旗下总体回报基金10月份遭遇约275亿美元资金赎回，创有史以来单月最高赎回规模。业内人士强调，格罗斯9月底意外宣布辞职，成为引发该基金大规模赎回的重要因素。9月份该基金刚刚遭遇235亿美元的巨额资金赎回，绝大多数都是在格罗斯宣布辞职后的两天内撤资的，而10月撤资规模加剧。

　Pimco总体回报基金是全球最大的债券共同基金，目前管理的资产规模超过1700亿美元。而在2013年最高峰时期，该基金管理的资产规模曾高达2900多亿美元。其实在格罗斯离职前，由于投资业绩表现黯淡，该基金已面临资金持续流出困境。截至今年10月，该基金已连续18个月出现资金净流出，累计流出规模接近1200亿美元。

　根据Pimco公布的业绩报告，去年该基金亏损2.3%，跑输大盘和大部分竞争对手。但在2012年，该基金回报将近10%。从1971年以来该基金年平均回报率为7.3%，超过大盘和绝大部分竞争对手，2000年以来只有去年出现年度亏损。

　格罗斯跳槽后成立的新基金同样表现平平。数据显示，格罗斯跳槽Janus Capital后成立的新基金——Janus Global Unconstrained Bond基金，10月吸纳资金额为3.64亿美元。连同9月吸纳的6640万美元及投资回报，基金目前规模仅为4.43亿美元，吸金额甚至低于同期流入Janus Capital的其他基金。

　华尔街“预测王”

　格罗斯在华尔街可谓大名鼎鼎，妙语连珠。例如，1980年，36岁的他准确预测出美联储将很快采取反通胀立场；2006年，62岁的他准确预测出美国将发生次级房屋信贷危机。2003年，《财富》评选出全球企业界二十五位最有影响力人士，第二名为巴菲特，第十名即为格罗斯，当时的评选委员会形容格罗斯“对美国经济和利率市场的评价有着可以与美联储高官类似的影响力。”

　格罗斯经常评论美国经济。其中最著名的是他在经济危机后股市大幅反弹的2009年提出的“新常态”理论。当人们不断询问经济什么时候可以恢复常态时，格罗斯说投资人不应该问什么时候复苏可以将经济带回危机前以大量消费和债务带动经济增长的时代，而是应该接受去杠杆化（deleveraging）、去全球化（deglobalisation）和再次强化监管（reregulation）三者合一造成的经济增长缓慢、投资回报减少的“新常态”。

　今年5月，他又提出“新中性”概念，指出当时市场错误地认为各国央行可能会上调利率导致国债价格被低估，实际上利率不会如市场预期的那样上升。

　格罗斯相信在变化莫测的债券市场中，有一种必然性因素，即数学的精确。把所有债券的平均到期日带入一个数学公式里，就可以看出在一段持续时间内利率浮动对债券的影响，这是一种简单的衡量风险的办法。他正是利用一系列的数学公式，将债券市场利润最大化。

　市场感觉异常敏锐

　格罗斯的支持者认为，他敏锐的市场感觉将助其摆脱困境。2000年5月，格罗斯就坚持认为，经济衰退就要来临，高科技股票泡沫的破裂和美联储为了冷却经济而疯狂提高利率的举动，将加剧经济减速。当时，他的公司开始将100亿美元的公司债券转换为美国政府债券和政府支持的住房抵押债券。几个月内，他就为公司赚取了5亿美元。

　2001年2月，格罗斯又把200亿美元投入到美国国债，他预测为了全力以赴恢复经济，美联储会大幅度下调利率，太平洋投资管理公司在国债中撤走超过10亿美元的资金，并将20亿美元投入一种短期债券的操作，此次格罗斯斩获15亿美元。

　“9·11”事件发生后不久，格罗斯感觉到美国经济已渐渐接近底部，于是他开始买入价值50亿美元公司债券，其中包括AT&T、福特以及GMAC的债券。格罗斯的一举一动都是同行关注的重点，当太平洋投资管理购入这三家企业的债券的消息开始在华尔街传出时，市场的反应是一致看好，格罗斯新购入的资产马上升值2亿美元。

　而2001年12月，美联储连续第11次削减利率。当这一消息公布时，从伦敦到纽约的交易所里都充满了激动和不安，债券市场也立马生机勃勃，很多债券的价格开始上扬，格罗斯又一次用事实证明了自己的实力，由于准确预测到这种情况的发生，他在前一天刚刚进行了10万份欧元合约的买卖，而这10万份欧元合约也在一天之内为他挣到1亿美元。