五大皮棉供应商合计占比达到85.85%。

（八）本公司在行业中的竞争地位

1、市场占有率情况

本公司是国内规模最大的纺织企业，并拥有配套的自备热电资源。公司是全国最大的无结纱、精梳纱及无梭织造生产基地。截至2014年6月末，公司拥有约650万纱锭和近5万台织机，其中精梳机4,738台、自动络筒机1,411台、无梭织机12,688台，生产设备先进，并采用紧密纺纱、氨纶包芯纱等先进工艺，能够满足客户对高性能、高品质产品的需求。公司一直维持着广泛的客户关系，客户主要集中于国内及东南亚地区。

2、公司竞争优势分析

（1）规模优势

本公司拥有6个工业园，分布在魏桥、邹平、滨州、威海四个生产基地，截至2014年6月末，雇用员工约83,000人。本公司是中国最大的棉纺织生产商及世界上纺织能力最大的棉纺织企业，位列2014年中国上市公司500强第339位。本公司在过去十多年来把握经济快速增长的契机，建立了庞大的生产规模，结合先进的技术装备，在全球棉纺织市场奠定稳固基础。较大的规模优势有利于公司抵御原材料价格波动和贸易环境变化带来的风险。

（2）品牌优势

通过长期的积累，本公司逐渐建立了优质的品牌形象，2006年和2007年，“魏桥”牌高支高密纯棉坯布和精梳纱线分别被评为中国名牌产品。2010年，“魏桥”品牌也成功进入了由世界品牌组织、美中经贸投资总商会、美国世界著名企业联盟联合推选的2009年度“世界著名品牌500强”。“魏桥”品牌已连续11年入选世界品牌实验室（World Brand Lab）发布的《中国500 最具价值品牌》排行榜。2014年6月25日，“魏桥”品牌以高达279.75亿元的品牌价值名列第68位。“魏桥”牌产品作为中国名牌产品、国家免检产品和世界著名品牌产品，以其档次高、质量好、规格全的优势，覆盖欧美、日、韩等20多个国家和地区。

（3）产品优势

本公司纺织业务主要的产品为棉纱、坯布、牛仔布，棉纱最高纱支达到300支，坯布最高密度达到1,600根，高技术含量的布类产品比重达60%、无梭布比重达80%、无结头纱比重达100%、售纱中精梳纱比重高达85%。公司已获ISO9001质量管理体系和ISO14001环境管理体系认证。本公司棉纱质量全部达到了国际2007 乌斯特公报 25-5%的水平，坯布出口合格率99.2%，出口产品商检合格率历年保持100%。公司成功开发了抗菌、屏蔽新型功能性纤维混纺、多组织混织和强捻、无捻纱坯布等特种功能高附加值产品，一系列新产品的研制开发，进一步优化提升了公司的产品结构，增强了企业市场竞争力。

（4）工艺优势

本公司生产设备先进，并采用紧密纺纱、氨纶包芯纱等先进工艺，能够满足客户对高性能、高品质产品的需求。从生产装备的技术水平来看，在纺纱工序，公司引进了清梳联合机、紧密纺细纱机、自动络筒机等先进设备，形成了全国最大的无结纱、精梳纱生产基地。纺纱后纺工序选用了代表未来发展方向的自动络筒机，能满足纺织品的高质量要求。在织造工序，公司引进了具有国际先进水平的喷气织机、剑杆织机、大提花织机等生产设备，形成了全国最大的无梭织造生产基地。本公司引进的喷气织机，均为当今国际上技术先进、性能可靠的一流设备，具有自动化控制水平高、速度快、质量高、品种适应面广的特点，为开发生产各种高档面料提供可靠的技术保证。剑杆织机、喷气织机具备国内外先进水平，具有产品布面风格好、织造效率高、工人劳动强度小的特点。

（5）成本优势

本公司有自备热电厂，能源价格低，且劳动效率高，设备技术先进；公司在劳动力资源上比发达国家有成本低的优势，比其他发展中国家有素质高、纪律严、能吃苦的优势；在原材料成本方面，集中采购及较大规模的采购量，使公司的棉花采购价格较低，缓解了原料上涨的压力；在运输成本方面，公司距青岛、烟台、日照、龙口等港口较近，周边拥有12个铁路货运站，运输成本低廉。公司纺部万锭用工不超过75人和织部百台用工不超过63人，在全国同行业处于领先水平，有效控制了用工成本。

第四节 财务会计信息

本募集说明书所载2011年度、2012年度、2013年度及2014年1-6月的财务数据均按照财政部于2006年2月15日颁布的《企业会计准则—基本准则》和38项具体会计准则、其后颁布的应用指南、解释以及其他相关规定编制。

本募集说明书所载财务会计数据及有关分析说明反映了本公司最近三年的财务状况、经营成果和现金流量。本公司2011年度的财务报告经安永华明会计师事务所审计，2012年度和2013年度的财务报告经安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并分别出具了标准无保留意见的审计报告（安永华明(2012)审字第60469058_A01号、安永华明(2013)审字第60469058_A01号、安永华明(2014)审字第60469058_A01号）。

除特别说明外，本节披露的财务信息中2011年-2013年度数据均引自当年经审计的财务报告。2014年1-6月数据引自当期未经审计的财务报表。

除特别说明外，有关财务指标均根据新会计准则下的财务信息进行计算。

一、最近三年财务会计资料

（一）合并财务报表

2011年-2013年末及2014年6月末公司合并资产负债表

单位：元

项 目	2014年6月30日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日
流动资产：
货币资金	9,703,083,851	10,352,652,604	7,713,662,699	2,614,580,721
应收账款	385,540,265	559,430,857	556,786,957	359,660,919
其他应收款	25,408,031	27,048,621	501,587	212,567
预付款项	12,092,561	23,307,715	89,111,625	51,440,122
应收利息	361,000	2,509,000	2,948,000	6,741,000
应收股利	-	-	-	-
存货	5,996,987,988	6,439,475,774	5,799,515,075	10,045,177,658
可供出售金融资产	-	-	-	-
其他流动资产	45,184,820	102,379,243	42,612,785	-
流动资产合计	16,168,658,516	17,506,803,814	14,205,138,728	13,077,812,987
非流动资产：
长期股权投资	75,982,476	74,014,193	51,066,742	47,231,620
投资性房地产	26,441,438	-	-	-
固定资产	11,637,520,278	12,318,320,756	13,645,722,247	15,486,371,606
在建工程	38,524,946	12,038,570	17,226,667	158,631,669
无形资产	184,379,260	186,743,032	191,470,574	202,173,614
递延所得税资产	198,885,285	212,541,925	263,044,117	259,280,713
非流动资产合计	12,161,733,683	12,803,658,476	14,168,530,347	16,153,689,222
资产总计	28,330,392,199	30,310,462,290	28,373,669,075	29,231,502,209
流动负债：
短期借款	2,639,916,020	3,123,876,000	4,083,244,535	3,427,431,594
交易性金融负债	-	-	3,235,658	-
应付票据	-	-	-	-
应付账款	1,255,896,307	1,938,548,044	1,783,098,165	3,422,512,016
预收款项	122,517,807	116,940,821	158,465,175	89,880,570
应付职工薪酬	728,716,001	710,518,266	687,058,987	699,539,330
应交税费	504,464,235	501,199,455	543,611,121	224,978,787
应付利息	163,671,480	61,083,000	16,261,937	20,097,919
应付股利	-	-	-	-
其他应付款	111,478,327	132,467,515	143,397,483	167,164,688
递延收益	30,047,001	40,267,415	41,537,549	16,596,205
一年内到期的非流动负债	175,528,000	584,484,500	377,682,500	1,014,020,530
流动负债合计	5,732,235,178	7,209,385,016	7,837,593,110	9,082,221,639
非流动负债：
长期借款	3,241,478,000	3,746,403,500	4,605,450,000	4,661,818,000
长期应付款	-	-	-	3,995,045
应付债券	2,974,266,074	2,971,666,666	-	-
递延所得税负债	3,967,500	4,107,500	4,385,000	4,662,500
递延收益	265,906,791	277,050,809	282,366,226	240,493,161
非流动负债合计	6,485,618,365	6,999,228,475	4,892,201,226	4,910,968,706
负债合计	12,217,853,543	14,208,613,491	12,729,794,336	13,993,190,345
股本	1,194,389,000	1,194,389,000	1,194,389,000	1,194,389,000
资本公积	6,664,644,940	6,664,644,940	6,673,379,599	6,673,379,599
盈余公积	1,426,690,218	1,426,690,218	1,363,442,862	1,306,510,009
未分配利润	6,754,092,926	6,741,988,862	6,325,250,407	5,971,249,806
归属于母公司股东权益合计	16,039,817,084	16,027,713,020	15,556,461,868	15,145,528,414
少数股东权益	72,721,572	74,135,779	87,412,871	92,783,450
股东权益合计	16,112,538,656	16,101,848,799	15,643,874,739	15,238,311,864
负债和股东权益总计	28,330,392,199	30,310,462,290	28,373,669,075	29,231,502,209

2011年-2013年度及2014年1-6月公司合并利润表

单位：元

项 目	2014年1-6月	2013年度	2012年度	2011年度
营业收入	7,165,717,750	16,316,184,036	18,313,249,160	18,673,458,301
减：营业成本	6,284,715,418	14,274,544,535	16,231,094,903	17,503,712,699
营业税金及附加	35,374,087	88,116,351	177,592,123	93,192,677
销售费用	79,859,869	204,199,009	206,210,612	180,418,142
管理费用	137,596,881	283,577,911	252,397,683	230,649,602
财务费用	329,234,698	579,568,165	653,706,124	508,672,946
资产减值损失	40,316,308	101,710,359	307,469,134	516,996,398
加：公允价值变动收益（“-”损失）	-	3,235,658	-3,235,658	-
投资收益	6,995,437	16,691,576	3,213,509	2,231,620
其中：对联营企业的投资收益	6,995,437	4,274,627	3,835,122	2,231,620
营业利润	265,615,926	804,394,940	484,756,432	-357,952,543
加：营业外收入	38,856,611	121,784,898	183,975,865	613,377,341
减：营业外支出	2,993,648	4,405,066	4,990,954	870,667
其中：非流动资产处置净损失（“-”收益）	1,804,320	4,245,357	-	-
利润总额	301,478,889	921,774,772	663,741,343	254,554,131
减：所得税费用	92,759,336	294,856,290	184,751,688	15,230,041
净利润	208,719,553	626,918,482	478,989,655	239,324,090
归属于母公司股东的净利润	210,133,760	628,806,680	481,880,159	245,583,428
少数股东损益	-1,414,207	-1,888,198	-2,890,504	-6,259,338
每股收益：
基本每股收益	0.18	0.53	0.40	0.21
稀释每股收益	不适用	不适用	不适用	不适用
综合收益总额	208,719,553	626,918,482	478,989,655	239,324,090
归属于母公司股东的综合收益总额	210,133,760	628,806,680	481,880,159	245,583,428
归属于少数股东的综合收益总额	-1,414,207	-1,888,198	-2,890,504	-6,259,338

2011年-2013年度及2014年1-6月公司合并现金流量表

单位：元

项目	2014年1-6月	2013年度	2012年度	2011年度
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金	8,399,885,993	18,816,288,214	21,218,182,872	21,938,525,553
收到的税费返还	24,203,346	90,970,405	4,838,617	48,233,730
收到的其他与经营活动有关的现金	15,492,180	76,824,456	92,866,264	115,542,086
经营活动现金流入小计	8,439,581,519	18,984,083,075	21,315,887,753	22,102,301,369
购买商品、接受劳务支付的现金	-5,465,289,337	-13,341,547,169	-12,162,881,440	-19,293,062,168
支付给职工以及为职工支付的现金	-1,378,271,470	-2,618,141,883	-2,305,450,871	-2,846,657,444
支付的各项税费	-385,547,686	-917,238,590	-1,711,051,475	-844,257,024
支付的其他与经营活动有关的现金	-29,391,220	-90,785,816	-87,555,501	-111,281,513
经营活动现金流出小计	-7,258,499,713	-16,967,713,458	-16,266,939,287	-23,095,258,149
经营活动产生的现金流量净额	1,181,081,806	2,016,369,617	5,048,948,466	-992,956,780
二、投资活动产生的现金流量
处置固定资产收回的现金净额	6,586,421	55,954,596	627,980,280	662,860,331
收到的股利	5,027,154	5,462,067	-	-
处置土地使用权收回的现金净额	-	-	87,141,888	-
处置子公司收回的现金净额	-	-	23,454,319	-
保证金存款减少	66,403,410	101,635,636	216,583,083	-
三个月以上到期的定期存款减少	-	120,331,725	-	1,498,050,000
收到的其他与投资活动有关的现金	18,869,310	47,864,630	160,455,218	38,877,494
投资活动现金流入小计	96,886,295	331,248,654	1,115,614,788	2,199,787,825
购建固定资产和在建工程支付的现金	-42,647,194	-149,356,676	-225,759,643	-598,915,444
取得联营企业股权支付的现金	-	-22,500,000	-	-
保证金存款增加	-	-	-	-293,167,769
处置交易性金融负债支付的现金	-	-5,287,607	-	-
三个月以上到期的定期存款增加	-40,000,000	-	-23,881,725	-
投资活动现金流出小计	-82,647,194	-177,144,283	-249,641,368	-892,083,213
投资活动产生的现金流量净额	14,239,101	154,104,371	865,973,420	1,307,704,612
三、筹资活动产生的现金流量
取得银行借款所收到的现金	2,290,500,000	5,347,520,895	8,380,746,157	6,369,911,483
发行公司债券所收到的现金	-	2,970,000,000	-	-
收到政府补助	-	32,740,000	128,589,677	84,963,199
筹资活动现金流入小计	2,290,500,000	8,350,260,895	8,509,335,834	6,454,874,682
偿还银行借款本金所支付的现金	-3,691,695,980	-6,927,374,884	-8,415,685,530	-6,005,414,995
支付融资租赁款	-	-	-4,755,200	-
偿还银行借款利息所支付的现金	-214,184,616	-508,098,641	-611,521,230	-567,137,125
分配股利所支付的现金	-198,029,696	-148,820,869	-70,946,705	-522,664,626
购买少数股东权益所支付的现金	-	-19,000,000	-	-
向少数股东分配利润所支付的现金	-	-1,123,553	-	-2,757,442
筹资活动现金流出小计	-4,103,910,292	-7,604,417,947	-9,102,908,665	-7,097,974,188
筹资活动产生的现金流量净额	-1,813,410,292	745,842,948	-593,572,831	-643,099,506
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响	-5,075,958	-55,359,670	-29,565,719	-26,282,892
五、现金及现金等价物净增加额	-623,165,343	2,860,957,266	5,291,783,336	-354,634,566
加：期初现金及现金等价物余额	10,210,689,194	7,349,731,928	2,057,948,592	2,412,583,158
六、期末现金及现金等价物余额	9,587,523,851	10,210,689,194	7,349,731,928	2,057,948,592

（二）母公司财务报表

2011年-2013年末及2014年6月末母公司资产负债表

单位：元

项目	2014年6月30日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日
流动资产：
货币资金	9,403,188,643	9,900,880,764	7,130,833,059	2,052,715,423
应收账款	326,669,128	524,090,834	505,163,379	332,768,098
预付款项	10,966,562	20,837,616	79,199,871	102,162,436
应收利息	361,000	2,509,000	2,948,000	6,741,000
应收股利	-	-	-	-
其他应收款	539,700,633	573,448,751	342,591,163	1,588,454,597
存货	5,354,109,876	5,928,672,588	5,480,883,020	8,280,866,969
可供出售金融资产	-	-	-	-
其他流动资产	2,240,748	69,966,255	20,496,126	-

流动资产合计	15,637,236,590	17,020,405,808	13,562,114,618	12,363,708,523
非流动资产：
长期股权投资	1,716,218,102	1,716,218,102	1,697,218,102	1,701,818,102
投资性房地产	33,223,695	6,881,898	7,081,225	7,280,552
固定资产	8,651,318,402	9,175,917,435	10,208,565,559	11,884,837,758
在建工程	30,282,612	10,544,000	-	-
无形资产	871,901	951,165	1,109,692	1,268,219
递延所得税资产	67,626,977	82,078,979	71,479,111	100,059,623
非流动资产合计	10,499,541,689	10,992,591,579	11,985,453,689	13,695,264,254
资产总计	26,136,778,279	28,012,997,387	25,547,568,307	26,058,972,777
流动负债：
短期借款	1,268,612,000	1,707,876,000	2,012,702,482	1,852,529,774
应付票据	-	-	-	-
应付账款	1,323,356,538	1,923,505,125	2,542,434,867	3,160,863,511
预收款项	106,318,683	106,020,446	141,136,459	485,608,261
应付职工薪酬	483,526,802	469,752,310	459,482,136	465,697,028
应交税费	439,117,385	424,088,792	440,736,134	295,159,847
应付利息	163,671,480	61,083,000	16,200,000	20,000,000
其他应付款	641,872,289	999,689,293	636,868,663	369,309,780
递延收益	-	-	-	1,275,906
一年内到期的非流动负债	175,528,000	434,484,500	164,282,500	1,014,020,530
流动负债合计	4,602,003,177	6,126,499,466	6,413,843,241	7,664,464,637
非流动负债：
长期借款	2,951,478,000	3,381,403,500	4,083,950,000	3,818,918,000
应付债券	2,974,266,074	2,971,666,666	-	-
长期应付款	-	-	-	3,995,045
递延收益	-	-	-	20,201,852
非流动负债合计	5,925,744,074	6,353,070,166	4,083,950,000	3,843,114,897
负债合计	10,527,747,251	12,479,569,632	10,497,793,241	11,507,579,534
股东权益
股本	1,194,389,000	1,194,389,000	1,194,389,000	1,194,389,000
资本公积	6,673,379,599	6,673,379,599	6,673,379,599	6,673,379,599
盈余公积	1,372,232,557	1,372,232,556	1,308,985,200	1,252,052,347
未分配利润	6,369,029,872	6,293,426,600	5,873,021,267	5,431,572,297
股东权益合计	15,609,031,028	15,533,427,755	15,049,775,066	14,551,393,243
负债和股东权益总计	26,136,778,279	28,012,997,387	25,547,568,307	26,058,972,777

2011 年-2013年度及2014年1-6月母公司利润表单位：元

项目	2014年1-6月	2013年度	2012年度	2011年度
营业收入	7,625,187,736	18,088,718,148	18,627,360,397	19,600,606,411
减：营业成本	6,850,665,001	16,410,517,952	16,800,385,427	18,631,381,614
营业税金及附加	23,538,261	57,881,384	134,750,505	74,011,511
销售费用	63,928,751	170,836,274	179,940,207	148,450,367
管理费用	77,367,943	177,595,039	156,240,423	139,591,430
财务费用	262,719,634	460,215,792	476,432,456	331,631,737
资产减值损失	-9,363,158	42,289,110	203,572,912	304,346,619
加：投资收益	-	21,075,214	23,299,247	8,272,323
营业利润	356,331,304	790,457,811	699,337,714	-20,534,544
加：营业外收入	12,799,601	63,358,977	132,340,985	592,389,922
减：营业外支出	1,966,371	7,329,531	52,376,219	364,397
利润总额	367,164,534	846,487,257	779,302,480	571,490,981
减：所得税费用	93,531,566	214,013,699	209,973,952	141,155,587
净利润	273,632,968	632,473,558	569,328,528	430,335,394
综合收益总额	273,632,968	632,473,558	569,328,528	430,335,394

2011年-2013年度及2014年1-6月母公司现金流量表

单位：元

项目	2014年1-6月	2013年度	2012年度	2011年度
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金	8,656,202,670	19,789,616,516	21,792,420,379	21,639,480,897
收到的税费返还	24,203,346	80,925,864	-	-
收到的其他与经营活动有关的现金	33,622,146	59,358,977	85,863,226	75,351,602
经营活动现金流入小计	8,714,028,162	19,929,901,357	21,878,283,605	21,714,832,499
购买商品、接受劳务支付的现金	-6,455,125,493	-16,274,978,182	-13,442,342,125	-19,882,515,423
支付给职工以及为职工支付的现金	-983,496,699	-1,896,791,677	-1,663,879,154	-2,061,795,327
支付的各项税费	-253,104,701	-609,394,965	-1,374,276,562	-648,029,650
支付的其他与经营活动有关的现金	-32,598,424	-70,157,460	-63,811,231	-70,780,701
经营活动现金流出小计	-7,724,325,317	-18,851,322,284	-16,544,309,072	-22,663,121,101
经营活动产生的现金流量净额	989,702,845	1,078,579,073	5,333,974,533	-948,288,602
二、投资活动产生的现金流量
处置固定资产收回的现金净额	6,368,338	44,119,503	628,901,397	662,210,920
收到的子公司股利	-	3,370,658	-	-
处置子公司收回的现金净额	-	-	27,899,247	-
保证金存款减少	52,581,385	91,622,958	216,264,304	-
三个月以上到期的定期存款减少	-	120,300,000	-	1,498,050,000
收到的其他与投资活动有关的现金	18,272,060	46,116,371	158,247,706	34,218,310
投资活动现金流入小计	77,221,783	305,529,490	1,031,312,654	2,194,479,230
购建固定资产和在建工程支付的现金	-28,435,800	-50,656,592	-103,923,008	-185,348,685
购买少数股东权益所支付的现金	-	-19,000,000	-	-
保证金存款增加	-	-	-	-281,447,287
三个月以上到期的定期存款增加	-40,000,000	-	-23,850,000	-
投资支付的现金	-	-	-	-407,205
投资活动现金流出小计	-68,435,800	- 69,656,592	-127,773,008	-467,203,177
投资活动产生的现金流量净额	8,785,983	235,872,898	903,539,646	1,727,276,053
三、筹资活动产生的现金流量
取得银行借款所收到的现金	1,435,000,000	3,265,127,599	5,069,443,852	3,668,718,241
发行公司债券所收取的现金	-	2,970,000,000	-	-
筹资活动现金流入小计	1,435,000,000	6,235,127,599	5,069,443,852	3,668,718,241
偿还银行借款本金所支付的现金	-2,566,500,000	-3,989,309,125	-5,495,636,453	-3,533,697,747
偿还银行借款利息所支付的现金	-150,441,625	-367,297,858	-433,493,436	-415,335,381
分配股利所支付的现金	-198,029,696	-148,820,869	-70,946,705	-522,664,626
支付融资租赁款	-	-	-4,755,200	-
筹资活动现金流出小计	-2,914,971,321	-4,505,427,852	-6,004,831,794	-4,471,697,754
筹资活动产生的现金流量净额	-1,479,971,321	1,729,699,747	-935,387,942	-802,979,513
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响	-3,628,244	-62,181,055	-31,594,297	-20,856,763
五、现金及现金等价物净增加额	-485,110,737	2,981,970,663	5,270,531,940	-44,848,825
加：期初现金及现金等价物余额	9,772,739,379	6,790,768,716	1,520,236,776	1,565,085,601
六、期末现金及现金等价物余额	9,287,628,642	9,772,739,379	6,790,768,716	1,520,236,776

二、合并报表范围的变化

本公司的合并报表范围符合财政部规定及企业会计准则的相关规定。

（一）2014年1-6月合并报表范围变化

2014年1-6月，本公司合并报表范围无变化。

（二）2013年合并报表范围的变化

2013年度，本公司合并报表范围无变化。

（三）2012年合并报表范围的变化

2012年度，本公司无新纳入合并范围的子公司。

2012年12月，本公司出售了所持有的魏桥棉业92%的股权，股权转让后，本公司不再持有魏桥棉业的股份，魏桥棉业不再纳入公司合并报表范围。

（四）2011年合并报表范围的变化

2011年度，本公司新设立全资子公司魏桥纺织（香港）并将其纳入合并报表范围。

三、最近三年一期主要财务指标

（一）发行人最近三年一期主要财务指标

项目	2014年6月30日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日
总资产（亿元）	283.30	303.10	283.74	292.32
总负债（亿元）	122.18	142.09	127.30	139.93
全部债务（亿元）	90.31	104.26	90.70	91.03
所有者权益（亿元）	161.13	161.02	156.44	152.38
流动比率	2.82	2.43	1.81	1.44
速动比率	1.77	1.54	1.07	0.33
资产负债率（合并报表）	43.13%	46.88%	44.86%	47.87%
资产负债率（母公司报表）	40.28%	44.55%	41.09%	44.16%
债务资本比率	35.92%	39.30%	36.70%	37.40%
项目	2014年1-6月	2013年度	2012年度	2011年度
营业收入（亿元）	71.66	163.16	183.13	186.73
营业利润（亿元）	2.66	8.04	4.85	-3.58
利润总额（亿元）	3.01	9.22	6.64	2.55
净利润（亿元）	2.09	6.27	4.79	2.39
扣除非经常性损益后净利润（亿元）	1.82	5.41	3.51	-2.21
归属于母公司所有者的净利润（亿元）	2.10	6.29	4.82	2.46
经营活动产生现金流量净额（亿元）	11.81	20.16	50.49	-9.93
投资活动产生现金流量净额（亿元）	0.14	1.54	8.66	13.08
筹资活动产生现金流量净额（亿元）	-18.13	7.46	-5.94	-6.43
营业毛利率	12.29%	12.51%	11.37%	6.26%
总资产报酬率	4.23%*	5.03%	4.38%	2.88%
加权平均净资产收益率	2.61%*	3.98%	3.14%	1.61%
扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率	2.27%*	3.43%	2.30%	-1.41%
EBITDA（亿元）	12.87	28.17	26.39	22.11
EBITDA全部债务比	28.51%*	27.02%	29.10%	24.28%
EBITDA利息保障倍数（倍）	4.03	5.08	4.41	3.88
应收账款周转率（次）	30.33*	29.23	39.97	40.30
存货周转率（次）	2.02*	2.33	2.05	2.20
每股经营活动产生的现金流量净额（元）	0.99	1.69	4.23	-0.83
每股净现金流量（元）	-0.52	2.40	4.43	-0.30
基本每股收益（元）	0.18	0.53	0.40	0.21

注：*2014年1-6月，总资产报酬率、加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率、EBITDA全部债务比、应收账款周转率和存货周转率均为年化数据。

（二）上述财务指标的计算方法

上述指标中除母公司资产负债率的指标外，其他均依据合并报表口径计算。各指标的具体计算公式如下：

全部债务=长期债务+短期债务；

长期债务=长期借款+应付债券；

短期债务=短期借款+交易性金融负债+应付票据+一年内到期的非流动负债；

流动比率=流动资产/流动负债；

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；

资产负债率=负债合计/资产合计；

债务资本比率=全部债务/（全部债务+所有者权益）；

营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入；

总资产报酬率=（利润总额+计入财务费用的利息支出）/总资产平均余额；

加权平均净资产收益率=P/（E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0－Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）

其中：P分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；NP为归属于公司普通股股东的净利润；E0为归属于公司普通股股东的期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Ek为因其他交易或事项引起的净资产增减变动；Mk为发生其他净资产增减变动下一月份起至报告期期末的月份数；

EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+摊销；

EBITDA全部债务比=EBITDA/全部债务；

EBITDA利息保障倍数=EBITDA/利息支出；

应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额；

存货周转率=营业成本/存货平均余额；

每股经营活动的现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末普通股股份总数；

每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末普通股股份总数；

每股收益指标根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2011修订）的规定计算。上表中其他每股指标均比照执行。

如无特别说明，本节中出现的指标均依据上述口径计算。

四、发行人最近三年一期非经常性损益明细表

根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益（2008）》的规定，非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益。本公司最近三年一期非经常性损益情况如下：

单位：万元

项目	2014年1-6月	2013年度	2012年度	2011年度
非流动资产处置损益	-180	-425	405	51,550
计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）	2,272	5,300	7,882	2,269
股权投资处置损失	-	-	-62	-
企业取得联营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益	-	163	-	-
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益	-	-205	-324	-
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回	-	-	452	176
除上述各项之外的其他营业外收入和支出	1,494	6,699	9,612	7,432
合计	3,586	11,532	17,965	61,426
所得税影响额	-900	-2,885	-5,117	-15,357
少数股东权益影响额	-14	-26	-21	-21
归属于母公司所有者的非经常性损益净额	2,672	8,621	12,828	46,049

五、管理层讨论与分析

本公司管理层结合最近三年一期的财务报告，对公司的资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力、未来业务目标以及盈利能力的可持续性进行了如下分析。

（一）最近三年一期合并报表口径分析

1、资产结构分析

单位：万元

项目	2014年6月30日		2013年12月31日		2012年12月31日		2011年12月31日
	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）
流动资产合计	1,616,866	57.07	1,750,680	57.76	1,420,514	50.06	1,307,781	44.74
其中：货币资金	970,308	34.25	1,035,265	34.16	771,366	27.19	261,458	8.94
存货	599,699	21.17	643,948	21.25	579,952	20.44	1,004,518	34.36
非流动资产合计	1,216,173	42.93	1,280,366	42.24	1,416,853	49.94	1,615,369	55.26
其中：固定资产	1,163,752	41.08	1,231,832	40.64	1,364,572	48.09	1,548,637	52.98
资产总计	2,833,039	100.00	3,031,046	100.00	2,837,367	100.00	2,923,150	100.00

2011年-2013年末，本公司资产总额分别为2,923,150万元、2,837,367万元和3,031,046万元，资产规模较为稳定。2011-2013年末，由于货币资金的显著增长，公司流动资产规模逐年增长，流动资产占资产总额的比例分别为44.74%、50.06%和57.56%，呈逐年上升的趋势。

2014年6月末，本公司资产总额为2,833,039万元，其中流动资产余额为1,616,866万元，占资产总额的比例为57.07%；非流动资产余额为1,216,173万元，占资产总额的比例为42.93%。

（1）流动资产分析

最近三年一期末，公司主要流动资产结构如下表所示：

单位：万元

主要项目	2014年6月30日		2013年12月31日		2012年12月31日		2011年12月31日
	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）
货币资金	970,308	60.01	1,035,265	59.14	771,366	54.30	261,458	19.99
应收账款	38,554	2.38	55,943	3.20	55,679	3.92	35,966	2.75
预付款项	1,209	0.07	2,331	0.13	8,911	0.63	5,144	0.39
其他应收款	2,541	0.16	2,705	0.15	50	0.00	21	0.00
应收利息	36	0.00	251	0.01	295	0.02	674	0.05
存货	599,699	37.09	643,948	36.78	579,952	40.83	1,004,518	76.81
其他流动资产	4,518	0.28	10,238	0.58	4,261	0.30	-	-
流动资产合计	1,616,865	100.00	1,750,680	100.00	1,420,514	100.00	1,307,781	100.00

公司流动资产以货币资金和存货为主。最近三年一期末，公司货币资金和存货合计占公司流动资产的比例为96.80%、95.12%、95.92%和97.10%。公司主要流动资产具体情况如下：

① 货币资金

公司为维持日常的生产采购，始终保持一定规模的货币资金，包括现金和银行存款等。最近三年一期末，公司货币资金余额分别为261,458万元、771,366万元、1,035,265万元和970,308万元，占流动资产的比例分别为19.99%、54.30%、59.14%和60.01%。2012年末，公司货币资金余额相比2011年末增加50.99亿元，主要源于公司2012年度去库存导致的经营活动现金流净额大幅提高。2013年末，公司货币资金余额相比2012年末增加26.39亿元，主要为公司2013年10月发行了30亿元公司债券，筹资活动产生的现金流净额显著增长。

最近三年一期末，公司所有权受到限制的货币资金分别为46,018万元、24,360万元、14,196万元和7,556万元，主要为信用证保证金。

② 应收账款

最近三年一期末，公司应收账款账面余额为36,578万元、55,838万元、56,102万元和38,633万元，占流动资产的比例分别为2.75%、3.92%、3.20%和2.38%，计提坏账准备611万元、159万元、159万元和79万元，应收账款净额分别为35,966万元、55,679万元、55,943万元和38,554万元。由于公司国内销售通常采用款到发货的结算方式，因此应收账款主要为应收出口销售款项，对于出口销售，信用期通常为45天，对于以信用证方式结算的应收账款回收期可延长至3个月。2013年末公司应收魏桥创业集团1,220万元，但2014年6月末无应收魏桥创业集团款项，且2014年1-6月公司营业收入同比下降，但国内销售占比提高，因此应收账款余额下降较大。2012年度，由于公司收回已计提坏账准备的应收账款452万元，因此2012年末公司应收账款坏账准备大幅下降。

最近三年一期末，公司应收账款按账龄分析列示如下：

单位：万元

账龄结构	2014年6月30日		2013年12月31日		2012年12月31日		2011年12月31日
	金额	占比（%）	金额	占比（%）	金额	占比（%）	金额	占比（%）
1年以内（含）	38,519	99.70	55,730	99.34	55,675	99.71	35,788	97.84
1－2年（含）	24	0.06	209	0.37	26	0.05	197	0.54
2－3年（含）	17	0.05	26	0.05	-	-	62	0.17
3年以上	73	0.19	136	0.24	136	0.24	531	1.45
合计	38,633	100.00	56,102	100.00	55,838	100.00	36,578	100.00

公司应收账款账龄相对较短，最近三年一期末，公司账龄1年以内的应收账款余额占全部应收账款的比例分别为97.84%、99.71%、99.34%和99.70%。

最近三年一期末，公司对关联方应收账款情况如下：

单位：万元

关联方	2014年6月30日		2013年12月31日		2012年12月31日		2011年12月31日
	金额	占比（%）	金额	占比（%）	金额	占比（%）	金额	占比（%）
魏桥创业集团	-	-	1,220	2.18	831	1.49	844	2.31
合计	-	-	1,220	2.18	831	1.49	844	2.31

公司对关联方的应收账款主要为应收魏桥创业集团棉纺织品销售和电力供应的货款。本公司与魏桥创业集团的销售货款通常按月结算。截至2014年6月末，魏桥创业集团的销售货款均已结清，公司无应收魏桥创业集团的款项。

③ 预付款项

最近三年一期末，公司预付账款余额分别为5,144万元、8,911万元、2,331万元和1,209万元，占流动资产的比例分别为0.39%、0.63%、0.13%和0.07%。公司预付款项主要为向供货商预付的皮棉等原材料采购款。2013年以来，公司皮棉国内采购以竞拍储备棉为主，预付款项余额显著下降。

最近三年一期末，公司预付款项账龄分析列示如下：

单位：万元

科目	2014年6月30日		2013年12月31日		2012年12月31日		2011年12月31日
	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）
1年以内（含）	604	50.00	1,796	77.07	3,032	34.02	4,778	92.88
1-2年（含）	88	7.31	81	3.47	5,679	63.73	57	1.12
2-3年（含）	79	6.50	253	10.86	19	0.22	228	4.44
3年以上	438	36.19	200	8.60	181	2.03	80	1.56
合计	1,209	100.00	2,331	100.00	8,911	100.00	5,144	100.00

2011年-2012年度，公司通过下属子公司魏桥棉业采购部分皮棉。2012年12月，公司出售了魏桥棉业92%的股权，魏桥棉业不再纳入公司合并报表范围，即2012年末，公司预付账款反映了公司对魏桥棉业的预付款项，不再反映魏桥棉业对其供应商的预付款项。因此，2012年末，公司账龄在1-2年内的预付款项显著增加。2013年度，公司逐步收回对魏桥棉业的预付账款，因此预付账款余额大幅下降。

最近三年一期末，公司预付款项中无预付持有本公司5%（含5%）以上表决权的股东单位的款项。

① 存货

公司存货主要为原材料、在产品、半成品（棉纱）、产成品、低值易耗品和在途物资。最近三年一期末，公司存货余额分别为1,004,518万元、579,952万元、643,948万元和599,699万元，占流动资产的比例分别为76.81%、40.83%、 36.78%和37.09%。最近三年一期末，受棉花价格及市场需求情况变化的影响，公司存货规模波动较大。

截至2011年末公司存货明细情况

单位：万元

项目	原值	跌价准备	账面价值	占比（%）
原材料	137,403	-	137,403	13.68
在产品	74,153	3,530	70,623	7.03
半成品	445,947	33,993	411,954	41.01
产成品	329,018	22,182	306,836	30.55
低值易耗品	8,592	-	8,592	0.86
在途物资	69,110	-	69,110	6.88
合计	1,064,222	59,705	1,004,518	100.00

截至2012年末公司存货明细情况

单位：万元

项目	原值	跌价准备	账面价值	占比（%）
原材料	48,235	-	48,235	8.32
在产品	68,345	-	68,345	11.78
半成品	129,003	9,506	119,496	20.60
产成品	321,028	32,540	288,488	49.74
低值易耗品	6,428	-	6,428	1.11
在途物资	48,959	-	48,959	8.44
合计	621,997	42,046	579,952	100.00

截至2013年末公司存货明细情况

单位：万元

项目	原值	跌价准备	账面价值	占比（%）
原材料	72,116	2,700	69,416	10.78
在产品	68,383	-	68,383	10.62
半成品	211,999	7,438	204,560	31.77
产成品	250,119	31,577	218,542	33.94
低值易耗品	7,407	-	7,407	1.15
在途物资	75,639	-	75,639	11.75
合计	685,663	41,715	643,948	100.00

截至2014年6月末公司存货明细情况

单位：万元

项目	原值	跌价准备	账面价值	占比（%）
原材料	82,726	2,242	80,484	13.42
在产品	60,801	-	60,801	10.14
半成品	246,710	12,122	234,587	39.12
产成品	216,837	22,125	194,712	32.47
低值易耗品	7,020	-	7,020	1.17
在途物资	22,093	-	22,093	3.68
合计	636,188	36,489	599,699	100.00

公司原材料主要包括皮棉和贫瘦煤，通常情况下皮棉储备约30天的生产用量，贫瘦煤储备15-30天的生产用量；公司按照成本与可变现净值孰低法计提存货跌价准备。

自2011年3月起，棉花价格持续大幅下跌，市场需求萎缩，导致公司存货数量大幅提高，存货金额达到1,064,222万元，其中包括半成品（棉纱）445,947万元、产成品（坯布、牛仔布）329,018万元，存货跌价准备为59,705万元。2012年度，国内棉花价格趋于稳定，公司为消化库存，调整了生产节奏，薄利多销，2012年末公司存货金额为621,997万元，相比2011年末下降41.55%，特别是半成品（棉纱）库存显著下降。2011年度计提的45,858万元存货跌价准备随着库存销售转销，2012年末公司存货跌价准备为42,046万元，主要为产成品中牛仔布的库龄较长，公司按库龄新计提的跌价准备。2013年，由于棉纱销售量下降，半成品（棉纱）余额同比显著增长，导致2013年末公司存货余额有所上升。存货跌价准备为41,715万元。

2014年6月末，公司存货金额为636,188万元，存货跌价准备为36,489万元。

② 其他流动资产

2011年末公司无其他流动资产；2012年-2013年末及2014年6月末，公司其他流动资产分别为4,261万元、10,238万元和4,518万元，占流动资产的比例分别为0.30%、0.58%和0.28%。2013年末，公司其他流动资产大幅增加，主要是由于2013年度公司国内棉采购大幅增加，可抵扣增值税留抵金额随之增加。

（2）非流动资产分析

最近三年一期末，公司主要非流动资产结构如下表所示：

单位：万元

项目	2014年6月30日		2013年12月31日		2012年12月31日		2011年12月31日
	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）
长期股权投资	7,598	0.62	7,401	0.58	5,107	0.36	4,723	0.29
投资性房地产	2,644	0.22	-	-	-	-	-	-
固定资产	1,163,752	95.69	1,231,832	96.21	1,364,572	96.31	1,548,637	95.87
在建工程	3,852	0.32	1,204	0.09	1,723	0.12	15,863	0.98
无形资产	18,438	1.52	18,674	1.46	19,147	1.35	20,217	1.25
递延所得税资产	19,889	1.64	21,254	1.66	26,304	1.86	25,928	1.61
非流动资产合计	1,216,173	100.00	1,280,366	100.00	1,416,853	100.00	1,615,369	100.00

公司非流动资产主要为固定资产，最近三年一期末，公司固定资产占非流动资产的比例分别为95.87%、96.31%、96.21%和95.69%。公司主要非流动资产的具体情况如下：

① 长期股权投资

公司长期股权投资为持有的宏源小贷公司股权。最近三年一期末，公司长期股权投资余额为4,723万元、5,107万元、7,401万元和7,598万元，占非流动资产的比例分别为0.29%、0.36%、0.58%和0.62%。

2011年1月，公司下属子公司威魏工业园牵头发起，并由其他4家企业及5位自然人共同出资设立宏源小贷公司。宏源小贷公司注册资本15,000万元，其中威魏工业园出资4,500万元，持有其30%的股权，为宏源小贷公司第一大股东。2013年6月，经山东省金融工作办公室批准，威魏工业园以2,250万元的价格受让了宏源小贷公司15%的股权，持股比例变更为45%。因此，2013年末公司长期股权投资余额显著增长。

② 固定资产

公司固定资产主要为房屋及建筑物、机器设备、运输工具及其他设备。最近三年一期末，公司固定资产情况如下表所示：

项目	2014年6月30日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日
固定资产账面净值（万元）	1,169,615	1,238,621	1,369,479	1,550,544
减值准备（万元）	5,863	6,789	4,907	1,907
固定资产账面价值（万元）	1,163,752	1,231,832	1,364,572	1,548,637
减值准备/固定资产净值	0.50%	0.55%	0.36%	0.12%
暂时闲置固定资产占比	3.98%	2.02%	3.52%	1.59%
融资租入固定资产占比	-	-	-	0.03%