■ 新三板观潮

　□东方证券 张政炘

　近期新三板市场做市交易持续活跃，昨日市场总体成交金额为8642万元，其中做市交易成交金额为1943万元，占整个市场成交金额的22%，维持在相对高位。同时，优质公司逐步受到更多的资金关注，行悦信息昨日以878万元的成交金额创下了做市开闸以来的成交历史新高。

　做市交易持续活跃

　在新三板市场中，做市交易的成交比重正在不断地增加，目前采用做市转让交易方式的公司总计57家，相对于新三板挂牌企业1200多家而言，做市交易的公司数量仅占全部新三板挂牌公司数量的4%左右，但当前做市交易的成交金额已经占到了整个市场成交金额的22%。由此可见，做市转让交易这个新三板的创新交易制度，已经极大地活跃了新三板这个市场。可以预见，今后随着采用做市转让交易方式的公司越来越多，做市转让交易的成交金额将会逐步接近协议转让交易的成交金额，并最终超过协议转让成交金额，成为新三板的主流交易方式。

　昨日做市转让成交金额排名前五的个股分别是行悦信息、古城香业、四维传媒、点点客和卡联科技，成交金额分别为878万元、237万元、191万元、118万元和84万元，其中行悦信息、古城香业、四维传媒、点点客的成交金额均突破了百万大关。昨日做市成交金额居首的行悦信息收盘涨幅为0.96%，该股近一周的成交金额每天维持在400万元左右，昨日以878万元的成交金额再一次创下了该股自8月25日做市转让开闸以来的成交额历史新高，如此活跃的交投无疑成为了近期做市交易里的明星股。

　做市转让涨幅排名前五的个股分别是：泰安众诚、卡联科技、璟泓科技、德鑫物联和天弘激光，涨幅分别为11.11%、6.54%、4.87%、3.5%和3.35%。大部分个股在做市首日股价冲高后，呈现出冲高回落的走势，但近期不少个股以一根大阳线结束了之前的下跌整理态势，预示着调整已经结束，一波新的行情可能到来。

　优质公司受资金关注

　截至10月28日收盘，新三板做市股票自做市以来累计成交金额前三名分别是行悦信息、四维传媒、兴竹信息，其中行悦信息自上周一开始便一直名列做市交易日成交金额的榜首，四维传媒则一直保持在日成交金额的前十名。

　通过对三只个股的分析，认为成交活跃的原因主要有以下几点：首先，基本面良好。新三板市场的投资门槛比较高，市场流通性相比主板市场有一定的差距，因此投资者在选择股票标的时相对理性，更加看重公司的质地。行悦信息主营业务是酒店客房数字多媒体系统平台产品的研发、销售和经济型连锁酒店数字多媒体信息的运营，在国内经济连锁酒店细分市场拥有领先的市场份额，2014年上半年披露的净利润同比增长高达365%；四维传媒主营业务是利用基于自有的数字出版技术系统平台，为客户提供数字内容制作、数字化绿色印刷等数字出版服务，主要客户是乐购、易初莲花、沃尔玛等大型商超机构，公司最新推出的移动互联网营销APP-“GO省”，旨在实现超商的O2O业务闭环，市场空间可观，公司2014年上半年披露的净利润同比增长达51%；兴竹信息主要为以电力、煤炭、新能源为主的能源行业企业提供ERP软件的研发、咨询实施及运维服务，2014年上半年披露的净利润同比增长高达254%。

　其次，股权结构比较分散。股票的交易活跃程度与股权分散程度密切相关，只有足够的投资人进行报价，才能有竞争性的价格出现，例如沪深交易所就要求IPO公司至少有25%社会公众股比例，这也是主板市场股票交投活跃的重要基础。根据公开披露信息，上述三只新三板做市股票，行悦信息、四维传媒、兴竹信息的社会公众股比例均在50%以上。

　第三，股票绝对价格较低。目前新三板做市交易规定最小的交易单位为1000股，如果股票的绝对价格较高，单只股票的投资会占用投资者更多的资金仓位，在新三板这个新兴市场，投资者目前普遍采取比较谨慎态度，因此绝对价格较低的股票更容易吸引投资者。上述三只新三板做市股票，行悦信息、四维传媒、兴竹信息10月28日的收盘价分别为3.12元、10.06元、6.53元，在目前57家做市股票中处于较低水平。

　最后，做市商适当的做市策略。做市商的做市策略对于股票的流动性有着重要的影响。相比开盘定价一步到位而言，低开高走、慢牛拉动的做市策略会给予投资者短期内可见的盈利空间，更有助于做市股票交易的活跃。上述三只做市交易股票，行悦信息、四维传媒、兴竹信息10月28日的收盘价相比8月25日开盘价的涨幅分别为7.5%、8.3%和25.5%，整体形成了比较好的上涨趋势，并有足够的上升空间。

　新三板10月29日成交额排行榜

代码 名称 现价 涨跌幅 换手率 成交量 成交金额 流通市值 总市值 市盈率

(万) (万元) （万元） (TTM)

430719.OC 九鼎投资 4.72 -2.68% 0.10% 21850.00 1243.59 1012999 1922849 744.14

430357.OC 行悦信息 3.15 0.96% 4.15% 28070.00 878.33 21294 27342 52.96

830838.OC 新产业 70 0.00% 1.15% 1100.00 770.00 67193 742000 52.52

430618.OC 凯立德 3 0.00% 7.80% 24900.00 747.00 9581 27513 6.89

430176.OC 中教股份 8.86 0.11% 2.80% 7860.00 695.93 24906 50033 25.63

430323.OC 天阶生物 15 50.00% 2.23% 5120.00 518.00 34489 92520 -928.61

430024.OC 金和软件 62 3.33% 0.88% 800.00 496.00 56260 139946 592.81

830855.OC 盈谷股份 4.8 0.00% 2.53% 14010.00 448.48 26632 45288 -52.31

830916.OC 公准股份 11 0.00% 0.89% 3000.00 330.00 37190 100087 9.97

830800.OC 天开园林 6.26 0.00% 1.20% 4790.00 299.85 24910 46950 8.57